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先锋新材(300163)2025年中报深度解读:窗饰及遮阳成品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长,连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益

宁波先锋新材料股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“卢先锋”。公司的主营业务为从事高分子复合遮阳材料(阳光面料)产品的研发、生产和销售。公司的主要产品为阳光面料、涂层面料、镀铝面料、遮阳帘、窗帘窗饰门店定制。

2025年半年度,公司实现营收1.29亿元,同比基本持平。扣非净利润-313.22万元,较去年同期亏损有所减小。先锋新材2025年半年度净利润6,366.63万元,业绩同比大幅增长4.87倍。

PART 1
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窗饰及遮阳成品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括窗饰及遮阳成品和阳光面料两项,其中窗饰及遮阳成品占比49.39%,阳光面料占比44.61%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
窗饰及遮阳成品 6,357.80万元 49.39% 20.26%
阳光面料 5,743.15万元 44.61% 20.96%
其他业务 771.96万元 6.0% -0.09%

2、窗饰及遮阳成品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2025年半年度公司毛利率从去年同期的14.91%,同比增长到了今年的19.35%,主要是因为窗饰及遮阳成品本期毛利率20.26%,去年同期为8.69%,同比大幅增长133.14%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加4.87倍

2025年半年度,先锋新材营业总收入为1.29亿元,去年同期为1.32亿元,同比基本持平,净利润为6,366.63万元,去年同期为1,084.09万元,同比大幅增长4.87倍。

净利润同比大幅增长的原因是(1)投资收益本期为4,090.74万元,去年同期为-34.05万元,扭亏为盈;(2)资产处置收益本期为1,673.54万元,去年同期为23.48万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.29亿元 1.32亿元 -2.78%
营业成本 1.04亿元 1.13亿元 -7.86%
销售费用 318.71万元 260.26万元 22.46%
管理费用 1,743.29万元 1,580.65万元 10.29%
财务费用 -75.32万元 -242.05万元 68.88%
研发费用 337.87万元 407.60万元 -17.11%
所得税费用 3,833.35元 37.74万元 -98.98%

2025年半年度主营业务利润为-149.66万元,去年同期为-256.78万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
毛利率 19.35% 4.44% 财务费用 -75.32万元 68.88%
营业总收入 1.29亿元 -2.78%

3、非主营业务利润同比大幅增长

先锋新材2025年半年度非主营业务利润为6,516.67万元,去年同期为1,378.60万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -149.66万元 -2.35% -256.78万元 41.72%
投资收益 4,090.74万元 64.25% -34.05万元 12112.74%
资产处置收益 1,673.54万元 26.29% 23.48万元 7026.01%
其他 827.09万元 12.99% 1,392.69万元 -40.61%
净利润 6,366.63万元 100.00% 1,084.09万元 487.28%

PART 3
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连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益

先锋新材2025半年度的归母净利润为6,366.63万元,非经常性损益为6,679.84万元,且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况:

近两年非经常性损益


日期 归母净利润 非经常性损益 非经常性损益主要构成
2025年6月30日 6,366.63万元 6,679.84万元 非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分) 5,746.20万元
2024年6月30日 1,084.09万元 1,683.10万元 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 1,271.06万元、除上述各项之外的其他营业外收入和支出 183.69万元

本期非经常性损益项目概览表:

2025半年度的非经常性损益


项目 金额
非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分) 5,746.20万元
其他 933.65万元
合计 6,679.84万元

非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)

本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成,如表所示:

非流动资产处置损益计入的科目组成


科目 金额
投资收益 4,087.76万元
资产处置收益 1,673.54万元

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益,金额为4,087.76万元,资产处置损益,金额为1,658.44万元。 主要是子公司嘉兴丰泰转让土地及地上建筑物确认的资产处置收益。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益4,087.76万元

扣非净利润趋势

PART 4
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的对外股权投资收益,占净利润

在2025,先锋新材用于对外股权投资的资产已全部被处置,对外股权投资所产生的收益为4,087.76万元,占净利润6,366.63万元的64.21%。

处置对外股权投资产生的收益为4,087.76万元。

从同期对比来看,企业的对外股权投资资产于2025年中全部处置而企业的对外股权投资收益为4,087.76万元,相比去年同期大幅上升了4,087.76万元。

PART 5
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年产300万平方米一体化隔热保温新颖节能窗及其关键配套材料生产项目二期厂房投产

2025半年度,先锋新材在建工程余额合计5.83万元,相较期初的6,704.57万元大幅下降了99.91%。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
年产300万平方米一体化隔热保温新颖节能窗及其关键配套材料生产项目二期厂房 - 409.35万元 7,112.49万元 主体建造工程已完工转固

PART 6
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年产300万平方米一体化隔热保温新颖节能窗及其关键配套材料生产项目二期厂房阶段性投产7,112.49万元,固定资产增长

2025半年度,先锋新材固定资产合计2.05亿元,占总资产的31.53%,相比期初的1.62亿元增长了26.40%。

本期在建工程转入7,181.45万元

在本报告期内,企业固定资产新增7,345.09万元,主要为在建工程转入的7,181.45万元,占比97.77%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 7,345.09万元
在建工程转入 7,181.45万元

在此之中:年产300万平方米一体化隔热保温新颖节能窗及其关键配套材料生产项目二期厂房转入7,112.49万元。

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