长荣股份(300195)2025年中报深度解读：主营业务利润扭亏为盈
天津长荣科技集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“李莉”。公司主营业务为高端装备制造业务和工业互联的融合发展，以及为其配套的以融资租赁为主的金融服务业务。公司主要产品包括圆压平电脑烫金机、高精密高速自动模切机、高精密自动平压平电脑全息烫印模切机以及高速自动糊折盒机等。
2025年半年度，公司实现营收7.26亿元，同比小幅下降3.80%。扣非净利润324.98万元，扭亏为盈。长荣股份2025年半年度净利润319.75万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为3,306.98万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，装备制造及系统解决方案为第一大收入来源，占比88.31%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 装备制造及系统解决方案 | 6.41亿元 | 88.31% | 24.51% |
| 融资租赁 | 3,530.13万元 | 4.86% | 60.29% |
| 经营租赁 | 3,336.04万元 | 4.59% | 75.61% |
| 其他业务 | 927.47万元 | 1.28% | 31.70% |
| 健康业务 | 694.93万元 | 0.96% | 18.90% |
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低3.80%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，长荣股份营业总收入为7.26亿元，去年同期为7.55亿元，同比小幅下降3.80%，净利润为319.75万元，去年同期为-1,052.87万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然（1）投资收益本期为-55.42万元，去年同期为820.11万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失368.11万元，去年同期收益108.96万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1,077.19万元，去年同期为-1,202.58万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.26亿元 | 7.55亿元 | -3.80% |
| 营业成本 | 5.18亿元 | 5.41亿元 | -4.21% |
| 销售费用 | 7,409.48万元 | 6,378.68万元 | 16.16% |
| 管理费用 | 6,390.47万元 | 7,669.03万元 | -16.67% |
| 财务费用 | 1,483.35万元 | 3,650.17万元 | -59.36% |
| 研发费用 | 3,029.32万元 | 3,484.14万元 | -13.05% |
| 所得税费用 | 554.15万元 | 613.82万元 | -9.72% |
2025年半年度主营业务利润为1,077.19万元，去年同期为-1,202.58万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为7.26亿元，同比小幅下降3.80%，不过（1）财务费用本期为1,483.35万元，同比大幅下降59.36%；（2）管理费用本期为6,390.47万元，同比下降16.67%；（3）毛利率本期为28.64%，同比有所增长了0.31%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润由盈转亏
长荣股份2025年半年度非主营业务利润为-203.30万元，去年同期为763.54万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,077.19万元 | 336.89% | -1,202.58万元 | 189.57% |
| 资产减值损失 | -371.93万元 | -116.32% | -442.14万元 | 15.88% |
| 营业外收入 | 119.90万元 | 37.50% | 43.92万元 | 173.01% |
| 其他收益 | 539.51万元 | 168.73% | 710.29万元 | -24.04% |
| 信用减值损失 | -368.11万元 | -115.13% | 108.96万元 | -437.84% |
| 其他 | 19.52万元 | 6.10% | 772.17万元 | -97.47% |
| 净利润 | 319.75万元 | 100.00% | -1,052.87万元 | 130.37% |
行业分析
1、行业发展趋势
长荣股份属于专用设备行业下的印刷包装机械细分领域。 印刷包装机械行业近三年呈现智能化、绿色化转型趋势，2024年市场规模达1500亿元，年均增速约8%。未来行业将加速整合，高端装备替代需求持续释放，工业互联与数字印刷技术深度融合，推动行业向定制化、高效化方向发展，预计2025年市场空间突破1700亿元。
2、市场地位及占有率
长荣股份是国内印刷包装装备领域的龙头企业，主导产品模切机、烫金机在国内细分市场占有率超30%，出口规模连续五年居行业首位，2024年海外营收占比提升至42%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 长荣股份（300195） | 高端印刷装备制造商，产品涵盖模切机、烫金机等七大系列 | 2024年模切机国内市占率32%，海外业务营收占比42% |
| 东方精工（002611） | 瓦楞纸包装设备供应商，布局智能物流及数字印刷 | 2024年智能物流系统营收占比38%，瓦楞设备出口量居行业前三 |
| 劲拓股份（300400） | 电子热工设备制造商，拓展半导体封装检测设备 | 2024年半导体封装设备营收增长56%，市占率提升至12% |
| 永创智能（603901） | 包装机械全产业链服务商，聚焦食品医药领域 | 2024年无菌包装设备营收占比29%，智能化产线订单量增长41% |
| 赛腾股份（603283） | 消费电子自动化设备商，切入新能源检测装备领域 | 2024年新能源检测设备营收突破7.8亿元，同比增幅63% |
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