2025年半年度，公司实现营收28.17亿元，同比基本持平。扣非净利润4.26亿元，同比增长29.34%。海普瑞2025年半年度净利润4.21亿元，业绩同比大幅下降36.46%。

公司的主要业务为医药制造业，占比高达99.97%，主要产品包括制剂和CDMO两项，其中制剂占比63.06%，CDMO占比18.59%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的34.83%，同比小幅下降到了今年的31.16%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）肝素钠以及低分子肝素钠原料药本期毛利率23.82%，去年同期为36.45%，同比大幅下降34.65%。

（2）制剂本期毛利率31.05%，去年同期为35.79%，同比小幅下降13.24%。

值得一提的是，虽然CDMO营收额在下降，但是毛利率却在提升。2023-2025年半年度CDMO毛利率呈大幅增长趋势，从2023年半年度的18.26%，大幅增长到2025年半年度的36.58%。2023-2025年半年度制剂毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的45.33%，大幅下降到2025年半年度的31.05%。

2025年半年度，海普瑞营业总收入为28.17亿元，去年同期为28.37亿元，同比基本持平，净利润为4.21亿元，去年同期为6.63亿元，同比大幅下降36.46%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为5.63亿元，去年同期为4.38亿元，同比增长；

但是投资收益本期为121.20万元，去年同期为4.11亿元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为5.63亿元，去年同期为4.38亿元，同比增长28.36%。

虽然毛利率本期为31.16%，同比小幅下降了3.67%，不过财务费用本期为-1.90亿元，同比大幅下降3.41倍，推动主营业务利润同比增长。

2025年半年度公司营收28.17亿元，同比基本持平。

本期财务费用为-1.90亿元，去年同期为7,912.30万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达45.22%。归因于本期汇兑收益为2.15亿元，去年同期汇兑损失为1,213.37万元；

本期研发费用为1.03亿元，同比增长26.75%。研发费用增长的原因是：

（1）直接投入本期为4,777.89万元，去年同期为4,193.16万元，同比小幅增长了13.94%。

（2）人员人工本期为4,175.95万元，去年同期为2,609.30万元，同比大幅增长了60.04%。

在2025年半年度报告中，海普瑞用于金融投资的资产为24.49亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-683.53万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间取得的投资收益。

2025年半年度，海普瑞资产减值损失5,548.49万元，其中主要是存货跌价准备减值合计4,853.11万元。

2025年半年度，企业存货周转率为0.56，在2023年半年度到2025年半年度海普瑞存货周转率从0.36大幅提升到了0.56，存货周转天数从500天减少到了321天。2025年半年度海普瑞存货余额合计46.70亿元，占总资产的29.68%，同比去年的60.22亿元下降22.45%。

在2025年半年度报告中，海普瑞形成的商誉为23.47亿元，占净资产的19.22%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为SPLAcquisitionCorp.和CytovanceBiologics,Inc.。

SPLAcquisitionCorp.收购前业绩展示如下表所示：

2015年末，企业斥资12.11亿元的对价收购CytovanceBiologics,Inc.100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4.15亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达192.27%，形成的商誉高达8.15亿元，占当年净资产的9.27%。

CytovanceBiologics,Inc.收购前业绩展示如下表所示：