2025年半年度，公司实现营收88.39亿元，同比基本持平。扣非净利润8.55亿元，同比小幅下降3.72%。重庆啤酒2025年半年度净利润17.28亿元，业绩同比小幅下降3.98%。

产品方面，啤酒为第一大收入来源，占比97.37%。

本期净利润为17.28亿元，去年同期17.99亿元，同比小幅下降3.98%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为22.14亿元，去年同期为21.89亿元，同比基本持平；

但是（1）所得税费用本期支出5.00亿元，去年同期支出4.30亿元，同比增长；（2）投资收益本期为2,028.05万元，去年同期为4,189.98万元，同比大幅下降。

2025年半年度，重庆啤酒净现金流为13.74亿元，去年同期为1,830.46万元，同比大幅增长74.08倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

在2025年半年度报告中，重庆啤酒形成的商誉为6.99亿元，占净资产的20.19%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为新疆乌苏啤酒有限责任公司[注]。

2025年半年度，企业资产负债率为72.30%，去年同期为69.13%，同比小幅增长了3.17%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为125.03亿元，同比小幅下降5.62%

重庆啤酒负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了7.80亿元，现金周转压力较大。主要是由于投资支付的现金本期为13.30亿元，同比大幅增长，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.83亿元。

有息负债从2022年半年度到2025年半年度近4年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

重庆啤酒本期支付利息的现金为335.35万元，值得注意的是，在有息负债上升的情况下，有息负债的利率为6.99%，而去年同期为8.83%，同比下降。

流动比率为0.63，去年同期为0.67，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.42，去年同期为0.47，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

公司1997年上市以来，公司坚持28年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红77.92亿元，超过累计募资76.84亿元。

2025半年度，重庆啤酒在建工程余额合计1.11亿元，相较期初的1.60亿元大幅下降了30.81%。主要在建的重要工程是SMARTCORE智慧核项目。

建设目标：重庆啤酒SMARTCORE智慧核项目旨在通过数字化转型提升公司运营效率与市场竞争力。这包括但不限于优化供应链管理、提高生产自动化水平、加强产品质量控制等方面，以实现成本节约、增强消费者体验及支持可持续发展目标。

建设内容：该项目可能涵盖了多个方面的工作，如构建智能生产线、引入先进的ERP（企业资源计划）系统来改进库存管理和订单处理流程；开发数据分析平台以更好地理解市场需求变化趋势；以及利用物联网技术监控生产设备状态等。