春雪食品(605567)2025年中报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负，存货跌价损失影响利润
春雪食品集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“郑维新”。公司主营业务为专业从事白羽鸡鸡肉食品的研发、生产加工和销售业务。公司主要产品为鸡肉调理品和生鲜品。
2025年半年度，公司实现营收12.30亿元，同比小幅增长5.75%。扣非净利润1,346.08万元，扭亏为盈。春雪食品2025年半年度净利润1,427.65万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为413.38万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加5.75%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，春雪食品营业总收入为12.30亿元，去年同期为11.64亿元，同比小幅增长5.75%，净利润为1,427.65万元，去年同期为-435.12万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产减值损失本期损失821.51万元，去年同期损失317.65万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3,300.09万元，去年同期为431.53万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长6.65倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.30亿元 | 11.64亿元 | 5.75% |
| 营业成本 | 11.13亿元 | 10.83亿元 | 2.76% |
| 销售费用 | 3,263.83万元 | 2,988.89万元 | 9.20% |
| 管理费用 | 3,374.29万元 | 3,570.11万元 | -5.49% |
| 财务费用 | 373.19万元 | -51.66万元 | 822.45% |
| 研发费用 | 701.93万元 | 473.10万元 | 48.37% |
| 所得税费用 | 903.64万元 | 803.64万元 | 12.44% |
2025年半年度主营业务利润为3,300.09万元，去年同期为431.53万元，同比大幅增长6.65倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.30亿元，同比小幅增长5.75%；（2）毛利率本期为9.54%，同比大幅增长了2.63%。
3、非主营业务利润亏损增大
春雪食品2025年半年度非主营业务利润为-968.80万元，去年同期为-63.01万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,300.09万元 | 231.16% | 431.53万元 | 664.75% |
| 资产减值损失 | -821.51万元 | -57.54% | -317.65万元 | -158.62% |
| 其他收益 | 186.41万元 | 13.06% | 85.33万元 | 118.45% |
| 信用减值损失 | -293.98万元 | -20.59% | 181.11万元 | -262.33% |
| 其他 | 62.97万元 | 4.41% | -27.75元 | 2269205.62% |
| 净利润 | 1,427.65万元 | 100.00% | -435.12万元 | 428.10% |
存货跌价损失影响利润
存货跌价损失821.51万元，坏账损失影响利润
2025年半年度，春雪食品资产减值损失821.51万元，导致企业净利润从盈利2,249.16万元下降至盈利1,427.65万元，其中主要是存货跌价准备减值合计821.51万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 1,427.65万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -821.51万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -821.51万元 |
其中，主要部分为库存商品本期计提821.51万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 库存商品 | 821.51万元 |
目前，库存商品的账面价值仍有1.80亿元，应注意后续的减值风险。
2025年半年度，企业存货周转率为3.62，2025年半年度春雪食品存货周转率为3.62，同比去年无明显变化。2025年半年度春雪食品存货余额合计3.42亿元，占总资产的15.07%，同比去年的3.71亿元小幅下降7.86%。
（注：2022年中计提存货减值252.14万元，2023年中计提存货减值434.09万元，2024年中计提存货减值317.65万元，2025年中计提存货减值821.51万元。）
行业分析
1、行业发展趋势
春雪食品属于食品加工制造业中的鸡肉深加工细分领域，聚焦白羽鸡调理品及预制菜产品的研发与生产。 近三年，鸡肉深加工行业受消费升级驱动，市场规模年均增速约6.5%，2024年市场规模预计突破2500亿元。预制菜赛道成为核心增长点，年复合增长率超15%。未来行业将加速向高附加值产品转型，智能化生产与冷链物流完善推动市场集中度提升，但原料价格波动及消费需求分化仍是主要挑战。
2、市场地位及占有率
请下载并登录APP，即可阅读全文
