*ST波导(600130)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
宁波波导股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“徐立华”。公司主营业务是手机和主板的研发、生产和销售，机动车定位器、人脸识别及实名认证装置等智能设备业务。公司所处的移动电话行业竞争格局变化不大。
2025年半年度，公司实现营收2.26亿元，同比大幅增长61.14%。扣非净利润-309.30万元，较去年同期亏损增大。*ST波导2025年半年度净利润533.00万元，业绩同比下降29.77%。
主营业务构成
公司主要产品包括手机及配件、车载中控板、智能设备三项，手机及配件占比34.52%，车载中控板占比25.76%，智能设备占比22.31%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 手机及配件 | 7,806.89万元 | 34.52% | 2.20% |
| 车载中控板 | 5,825.64万元 | 25.76% | 23.52% |
| 智能设备 | 5,046.05万元 | 22.31% | 10.98% |
| 其他 | 3,275.68万元 | 14.48% | 18.60% |
| 其他业务 | 661.96万元 | 2.93% | - |
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加61.14%，净利润同比降低29.77%
2025年半年度，*ST波导营业总收入为2.26亿元，去年同期为1.40亿元，同比大幅增长61.14%，净利润为533.00万元，去年同期为758.95万元，同比下降29.77%。
净利润同比下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为87.31万元，去年同期为-133.23万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为-206.95万元，去年同期为85.20万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为573.59万元，去年同期为825.21万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.26亿元 | 1.40亿元 | 61.14% |
| 营业成本 | 1.96亿元 | 1.20亿元 | 64.04% |
| 销售费用 | 215.19万元 | 21.30万元 | 910.12% |
| 管理费用 | 1,303.15万元 | 1,280.13万元 | 1.80% |
| 财务费用 | -183.09万元 | -386.67万元 | 52.65% |
| 研发费用 | 1,557.68万元 | 782.87万元 | 98.97% |
| 所得税费用 | 1.76万元 | 3.44万元 | -49.01% |
2025年半年度主营业务利润为-206.95万元，去年同期为85.20万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为2.26亿元，同比大幅增长61.14%，不过毛利率本期为13.26%，同比小幅下降了1.53%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比小幅增长
*ST波导2025年半年度非主营业务利润为741.70万元，去年同期为677.20万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -206.95万元 | -38.83% | 85.20万元 | -342.90% |
| 投资收益 | 573.59万元 | 107.62% | 825.21万元 | -30.49% |
| 公允价值变动收益 | 87.31万元 | 16.38% | -133.23万元 | 165.53% |
| 资产减值损失 | -193.73万元 | -36.35% | -238.38万元 | 18.73% |
| 其他收益 | 286.69万元 | 53.79% | 243.85万元 | 17.57% |
| 其他 | 32.05万元 | 6.01% | -19.59万元 | 263.62% |
| 净利润 | 533.00万元 | 100.00% | 758.95万元 | -29.77% |
行业分析
1、行业发展趋势
波导股份属于消费电子行业，核心业务涵盖手机整机、主板及智能设备研发制造。 消费电子行业近三年受全球经济波动及需求疲软影响，智能手机出货量持续下滑，2023年中国市场出货量同比下降5%，创十年新低。行业正加速向智能穿戴、车载电子、IoT等细分领域转型，5G及AI技术驱动创新升级，预计2025年智能终端市场规模将突破万亿元，产业链垂直整合与高端技术国产化成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
波导股份当前市场地位处于行业二线，传统手机业务因出口萎缩大幅下滑，主板及IoT模块业务因研发投入不足导致附加值偏低，整体市占率不足1%。汽车电子类业务虽实现部分营收，但产品单一性制约竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 波导股份（600130） | 主营手机整机、主板及智能设备制造，拓展汽车电子业务 | 2025年手机业务营收占比不足20%，汽车电子营收占比约8% |
| 传音控股（688036） | 非洲手机市场龙头，聚焦新兴市场智能终端研发 | 2025年非洲智能手机市占率超40%，全球功能机出货量第一 |
| 闻泰科技（600745） | ODM行业领军企业，覆盖手机、平板及IoT设备代工 | 2025年ODM全球市占率约30%，汽车电子客户拓展至一线品牌 |
| 深科技（000021） | 存储芯片及EMS制造龙头，布局消费电子精密组件 | 2025年存储封测业务市占率超10%，EMS产能居全球前列 |
| 蓝思科技（300433） | 消费电子结构件核心供应商，覆盖玻璃盖板及金属中框 | 2025年智能手机盖板全球市占率约25%，汽车电子营收增速超30% |
4、经营评分排名
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