2025年半年度，公司实现营收24.17亿元，同比小幅下降14.55%。扣非净利润-4,866.90万元，较去年同期亏损有所减小。楚天科技2025年半年度净利润-1,540.76万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.65亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为制药装备，占比高达96.43%，主要产品包括检测包装解决方案及单机、配件及售后服务、生物工程解决方案及单机、无菌制剂解决方案及单机四项，检测包装解决方案及单机占比24.88%，配件及售后服务占比16.44%，生物工程解决方案及单机占比14.84%，无菌制剂解决方案及单机占比14.61%。

2025年半年度公司营收24.17亿元，与去年同期的28.29亿元相比，小幅下降了14.55%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）无菌制剂解决方案及单机本期营收3.53亿元，去年同期为5.52亿元，同比大幅下降了36.03%。

（2）生物工程解决方案及单机本期营收3.59亿元，去年同期为5.04亿元，同比下降了28.88%。

（3）制药用水装备及工程系统集成本期营收3.34亿元，去年同期为4.55亿元，同比下降了26.68%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的27.52%，同比小幅增长到了今年的30.29%，主要是因为配件及售后服务本期毛利率57.54%，去年同期为52.74%，同比小幅增长9.1%。

产品毛利率方面，2022-2025年半年度检测包装解决方案及单机毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的39.00%，下降到2025年半年度的29.44%，2025年半年度配件及售后服务毛利率为57.54%，同比小幅增长9.1%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2025年半年度公司海外销售大幅增长，2021年半年度海外销售4.34亿元，2025年半年度增长83.57%，同期2021年半年度国内销售17.29亿元，2025年半年度下降23.2%。2023-2025年半年度，国内营收占比从78.47%大幅下降到54.91%，海外营收占比从21.53%大幅增长到45.09%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从31.66%增长到40.58%。

2025年半年度，楚天科技营业总收入为24.17亿元，去年同期为28.29亿元，同比小幅下降14.55%，净利润为-1,540.76万元，去年同期为-8,447.80万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然所得税费用本期收益3,323.56万元，去年同期收益5,292.46万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-7,522.30万元，去年同期为-1.39亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失895.23万元，去年同期损失2,981.27万元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为-7,522.30万元，去年同期为-1.39亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为24.17亿元，同比小幅下降14.55%，不过毛利率本期为30.29%，同比小幅增长了3.13%，推动主营业务利润亏损有所减小。

楚天科技2025年半年度非主营业务利润为2,657.98万元，去年同期为189.61万元，同比大幅增长。

2025年半年度公司营收24.17亿元，同比小幅下降14.55%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为4,710.11万元，同比大幅增长104.68%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息支出本期为3,050.40万元，去年同期为2,460.25万元，同比增长了23.99%。

（2）本期汇兑损失为1,686.97万元，去年同期汇兑收益为146.24万元；

2025年半年度，楚天科技净现金流为-2.85亿元，去年同期为-2,305.89万元，较去年同期大幅下降11.36倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

楚天科技2025半年度的归母净利润亏损了1,230.46万元，而非经常性损益盈利了3,636.44万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额为4,110.46万元，具体明细如表所示：

(2)本期共收到政府补助6,090.28万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4.20亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2025半年度，企业应收账款合计17.03亿元，占总资产的13.09%，相较于去年同期的16.94亿元基本不变。

2025年半年度，企业信用减值损失1,493.21万元，导致企业净利润从亏损47.55万元下降至亏损1,540.76万元，其中主要是应收账款坏账损失1,506.68万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款，合计1,506.68万元。在按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备1,506.68万元。

本期，企业应收账款周转率为1.45。在2021年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从45天增加到了124天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有52.50%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从62.95%下降到52.50%。

2025年半年度，楚天科技资产减值损失895.23万元，导致企业净利润从亏损645.53万元下降至亏损1,540.76万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,037.61万元。

其中，发出商品，库存商品本期分别计提2,230.32万元，-623.98万元。

目前，发出商品，库存商品的账面价值仍分别为14.82亿元，2.34亿元，应注意后续的减值风险。

2025年半年度，企业存货周转率为0.70，在2023年半年度到2025年半年度楚天科技存货周转率从1.03大幅下降到了0.70，存货周转天数从174天增加到了257天。2025年半年度楚天科技存货余额合计34.12亿元，占总资产的28.05%。