嘉美包装(002969)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
嘉美食品包装(滁州)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“陈民”。公司主营业务是食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务。公司主要产品包括三片罐、二片罐、无菌纸包装和PET瓶，主要用于含乳饮料和植物蛋白饮料、即饮茶和其他饮料以及瓶装水的包装，同时提供各类饮料的灌装服务。
2025年半年度，公司实现营收12.57亿元，同比小幅下降8.73%。扣非净利润1,625.73万元，同比大幅下降71.81%。嘉美包装2025年半年度净利润1,974.16万元，业绩同比大幅下降65.59%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低8.73%，净利润同比大幅降低65.59%
2025年半年度，嘉美包装营业总收入为12.57亿元，去年同期为13.77亿元，同比小幅下降8.73%，净利润为1,974.16万元，去年同期为5,736.91万元，同比大幅下降65.59%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出806.34万元，去年同期支出1,795.61万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1,705.91万元，去年同期为6,480.11万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降73.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.57亿元 | 13.77亿元 | -8.73% |
| 营业成本 | 11.12亿元 | 11.83亿元 | -6.07% |
| 销售费用 | 1,189.34万元 | 1,113.21万元 | 6.84% |
| 管理费用 | 7,489.94万元 | 7,461.82万元 | 0.38% |
| 财务费用 | 2,462.61万元 | 2,491.97万元 | -1.18% |
| 研发费用 | 411.22万元 | 444.66万元 | -7.52% |
| 所得税费用 | 806.34万元 | 1,795.61万元 | -55.09% |
2025年半年度主营业务利润为1,705.91万元，去年同期为6,480.11万元，同比大幅下降73.68%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为12.57亿元，同比小幅下降8.73%；（2）毛利率本期为11.55%，同比下降了2.51%。
3、非主营业务利润同比基本持平
嘉美包装2025年半年度非主营业务利润为1,074.59万元，去年同期为1,052.41万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,705.91万元 | 86.41% | 6,480.11万元 | -73.68% |
| 资产减值损失 | -224.79万元 | -11.39% | -58.70万元 | -282.97% |
| 其他收益 | 812.78万元 | 41.17% | 494.22万元 | 64.46% |
| 信用减值损失 | 626.40万元 | 31.73% | 1,020.62万元 | -38.63% |
| 其他 | 268.93万元 | 13.62% | 398.84万元 | -32.57% |
| 净利润 | 1,974.16万元 | 100.00% | 5,736.91万元 | -65.59% |
4、净现金流由正转负
2025年半年度，嘉美包装净现金流为-1.16亿元，去年同期为3,099.40万元，由正转负。
行业分析
1、行业发展趋势
嘉美包装属于金属制品业，具体聚焦于食品饮料金属包装容器的研发、生产与销售。 金属包装行业近三年受食品饮料消费升级驱动，市场规模稳步扩张，2023年行业规模超1200亿元，年均增速约5%。未来趋势将向轻量化、环保化及智能化发展，可回收金属材料应用占比提升，预计2026年市场空间突破1500亿元，无菌灌装和定制化包装需求成为增长核心。
2、市场地位及占有率
嘉美包装在国内食品饮料金属包装领域位居前列，三片罐细分市场占有率领先，2024年金属罐业务营收占比超75%，客户覆盖头部饮料品牌，灌装服务协同强化产业链优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 嘉美包装（002969） | 食品饮料金属包装及灌装服务综合供应商 | 2024年三片罐市占率居行业前三，无菌灌装技术覆盖头部饮料客户 |
| 奥瑞金（002701） | 金属包装龙头，覆盖三片罐、二片罐 | 2024年红牛供应链核心供应商，三片罐市占率超30% |
| 昇兴股份（002752） | 专注饮料金属包装及灌装一体化 | 2024年两片罐产能规模行业第二，深度绑定可乐、百威等国际品牌 |
| 宝钢包装（601968） | 央企背景金属包装企业 | 2024年二片罐市占率超25%，新能源电池钢壳业务增速显著 |
| 英联股份（002846） | 易开盖细分领域龙头企业 | 2024年金属易开盖市占率超40%，海外出口业务占比提升至35% |
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