荣泰健康(603579)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
上海荣泰健康科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“林琪”。公司主要从事按摩器具的设计、研发、生产、销售，以及打造按摩体验平台，提供共享按摩服务。主要产品为按摩椅产品、按摩小电器、体验式按摩服务等。
2025年半年度，公司实现营收8.10亿元，同比基本持平。扣非净利润5,594.98万元，同比大幅下降44.74%。荣泰健康2025年半年度净利润8,554.83万元，业绩同比下降23.19%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降23.19%
本期净利润为8,554.83万元，去年同期1.11亿元，同比下降23.19%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为2,995.72万元，去年同期为860.51万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,970.36万元，去年同期为480.84万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为5,902.25万元，去年同期为1.09亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出2,379.31万元，去年同期支出1,037.88万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降45.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.10亿元 | 8.25亿元 | -1.78% |
| 营业成本 | 5.47亿元 | 5.53亿元 | -1.16% |
| 销售费用 | 9,363.01万元 | 8,817.04万元 | 6.19% |
| 管理费用 | 3,947.44万元 | 4,173.84万元 | -5.42% |
| 财务费用 | 1,247.06万元 | -1,048.51万元 | 218.94% |
| 研发费用 | 4,402.14万元 | 3,812.27万元 | 15.47% |
| 所得税费用 | 2,379.31万元 | 1,037.88万元 | 129.25% |
2025年半年度主营业务利润为5,902.25万元，去年同期为1.09亿元，同比大幅下降45.64%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）财务费用本期为1,247.06万元，同比大幅增长2.19倍；（2）营业总收入本期为8.10亿元，同比有所下降1.78%；（3）营业税金及附加本期为1,474.24万元，同比大幅增长164.58%；（4）毛利率本期为32.51%，同比有所下降了0.43%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
荣泰健康2025年半年度非主营业务利润为5,031.89万元，去年同期为1,318.45万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,902.25万元 | 68.99% | 1.09亿元 | -45.64% |
| 投资收益 | 2,995.72万元 | 35.02% | 860.51万元 | 248.13% |
| 其他收益 | 1,970.36万元 | 23.03% | 480.84万元 | 309.77% |
| 其他 | -160.96万元 | -1.88% | 52.46万元 | -406.82% |
| 净利润 | 8,554.83万元 | 100.00% | 1.11亿元 | -23.19% |
行业分析
1、行业发展趋势
荣泰健康属于家用医疗保健器械行业，专注于智能按摩设备研发与生产。 近三年，家用医疗保健器械行业年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破800亿元，受益于健康消费升级及老龄化趋势，智能化、便携化产品需求激增，未来三年预计保持10%以上增速，AI融合与个性化服务将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
荣泰健康为国内智能按摩器具头部企业，2024年线上渠道市占率约18%，位列行业前三，中高端产品线营收占比超65%，技术研发投入强度达7.3%，显著高于行业平均水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 荣泰健康（603579） | 智能按摩椅及健康设备制造商，覆盖家用及商用场景 | 2025年智能按摩椅产品线营收占比超70%，国内高端市场份额达24% |
| 奥佳华（002614） | 全球按摩器具ODM龙头，布局健康环境与医疗康复 | 2024年外销营收占比55%，按摩器具出口规模居行业首位 |
| 倍轻松（688793） | 便携式智能按摩设备企业，主打眼部及颈部护理 | 2025年线上渠道市占率12%，研发费用率连续三年超10% |
| 融捷健康（300247） | 远红外理疗设备供应商，拓展家庭健康管理服务 | 2024年远红外产品线毛利率达42%，华南区域市占率排名第二 |
| 麒盛科技（603610） | 智能电动床制造商，整合睡眠监测与健康数据服务 | 2025年智能床北美市场出货量同比增长33%，国内养老机构合作覆盖率超15% |
4、经营评分排名
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