2025年半年度，公司实现营收18.32亿元，同比增长20.20%。扣非净利润4.76亿元，同比增长21.09%。第一创业2025年半年度净利润5.32亿元，业绩同比增长21.05%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为资产管理及基金管理业务、证券经纪及信用业务、自营投资及交易业务。

2025年半年度公司营收18.32亿元，与去年同期的15.24亿元相比，增长了20.2%。

营收增长的主要原因是：

（1）自营投资及交易业务本期营收3.35亿元，去年同期为1.88亿元，同比大幅增长了78.73%。

（2）证券经纪及信用业务本期营收4.08亿元，去年同期为3.09亿元，同比大幅增长了32.13%。

（3）投资银行业务本期营收1.28亿元，去年同期为7,356.19万元，同比大幅增长了74.59%。

产品毛利率方面，2023-2025年半年度证券经纪及信用业务毛利率呈大幅增长趋势，从2023年半年度的6.07%，大幅增长到2025年半年度的27.05%，2025年半年度资产管理及基金管理业务毛利率为25.95%，同比增长2.85%。

本期净利润为5.32亿元，去年同期4.39亿元，同比增长21.05%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.36亿元，去年同期支出3,176.43万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为6.66亿元，去年同期为4.72亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为7.44亿元，去年同期为6.31亿元，同比增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2025年半年度主营业务利润为6.66亿元，去年同期为4.72亿元，同比大幅增长41.04%。

虽然管理费用本期为11.50亿元，同比小幅增长11.08%，不过营业总收入本期为18.32亿元，同比增长20.20%，推动主营业务利润同比大幅增长。

第一创业2025年半年度非主营业务利润为7.80亿元，去年同期为6.34亿元，同比增长。

2025年半年度，第一创业净现金流为-8.89亿元，去年同期为-1.70亿元，较去年同期大幅下降4.24倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然回购业务资金净增加额本期为8.53亿元，同比增长8.53亿元；

但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为22.00亿元，同比大幅增长3.30倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为22.00亿元，同比大幅增长3.30倍；（3）偿还债务支付的现金本期为10.00亿元，同比增长10.00亿元。

在2025年半年度报告中，第一创业用于金融投资的资产为79.13亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为16.02亿元，是净利润5.32亿元的3.01倍。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于金融工具投资收益和—交易性金融工具。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2023年中的1.23亿元大幅上升至2025年中的79.13亿元，变化率为63.21倍，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2022年中的3.3亿元大幅上升至2025年中的16.02亿元，变化率为386.01%。

在2025半年度报告中，第一创业用于对外股权投资的资产为19.85亿元，对外股权投资所产生的收益为8,080.36万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益8,155.84万元和处置外股权投资的收益-75.48万元。

银华基金管理股份有限公司业务性质为基金管理。

同比上期看起来，投资收益有所增长。