中集集团(000039)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司于1994年上市。公司是中国最早的集装箱专业生产厂和最早的中外合资企业之一,公司主要从事集装箱、能源、化工及液态食品装备、海洋工程装备、空港设备的制造及服务业务。
2025年半年度，公司实现营收760.90亿元，同比小幅下降3.82%。扣非净利润12.40亿元，同比大幅增长51.19%。中集集团2025年半年度净利润17.64亿元，业绩同比增长26.45%。本期经营活动产生的现金流净额为71.54亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为集装箱制造业务、物流服务业务、化工及液态食品装备业务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 集装箱制造业务 | 210.74亿元 | 27.7% | 17.02% |
| 物流服务业务 | 134.56亿元 | 17.68% | 5.21% |
| 化工及液态食品装备业务 | 128.46亿元 | 16.88% | 14.90% |
| 道路运输车辆业务 | 84.88亿元 | 11.15% | 3.94% |
| 海洋工程业务 | 79.45亿元 | 10.44% | 11.06% |
| 其他业务 | 122.82亿元 | 16.15% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 集装箱制造业务 | 213.61亿元 | 28.07% | 14.68% |
| 物流服务业务 | 134.75亿元 | 17.71% | 5.25% |
| 化工及液态食品装备业务 | 129.22亿元 | 16.98% | 14.56% |
| 道路运输车辆业务 | 96.46亿元 | 12.68% | 14.07% |
| 海洋工程业务 | 80.04亿元 | 10.52% | 10.73% |
| 其他业务 | 106.82亿元 | 14.04% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低3.82%，净利润同比增加26.45%
2025年半年度，中集集团营业总收入为760.90亿元，去年同期为791.15亿元，同比小幅下降3.82%，净利润为17.64亿元，去年同期为13.95亿元，同比增长26.45%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出10.34亿元，去年同期支出8.21亿元，同比增长；（2）投资收益本期为-6,305.30万元，去年同期为1.26亿元，由盈转亏。
但是（1）主营业务利润本期为26.52亿元，去年同期为20.32亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-626.20万元，去年同期为-2.50亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比大幅增长30.54%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 760.90亿元 | 791.15亿元 | -3.82% |
| 营业成本 | 664.48亿元 | 706.29亿元 | -5.92% |
| 销售费用 | 12.99亿元 | 11.85亿元 | 9.57% |
| 管理费用 | 32.37亿元 | 32.81亿元 | -1.32% |
| 财务费用 | 6.28亿元 | 5.23亿元 | 20.02% |
| 研发费用 | 11.84亿元 | 11.26亿元 | 5.18% |
| 所得税费用 | 10.34亿元 | 8.21亿元 | 25.97% |
2025年半年度主营业务利润为26.52亿元，去年同期为20.32亿元，同比大幅增长30.54%。
虽然营业总收入本期为760.90亿元，同比小幅下降3.82%，不过毛利率本期为12.67%，同比增长了1.94%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流同比大幅增长4.10倍
2025年半年度，中集集团净现金流为71.19亿元，去年同期为13.97亿元，同比大幅增长4.10倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为112.77亿元，同比下降28.69%；
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为849.57亿元，同比增长15.03%；（2）投资支付的现金本期为69.29亿元，同比大幅下降47.64%；（3）偿还债务支付的现金本期为107.30亿元，同比下降29.85%。
公司在回报股东方面堪称积极
公司1994年上市以来，公司坚持30年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红181.93亿元，超过累计募资164.43亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-03 | 9.49亿元 | 2.18% | 33.21% |
| 2 | 2024-03 | 1.19亿元 | 0.3% | 31.43% |
| 3 | 2023-03 | 9.71亿元 | 2.45% | 30.51% |
| 4 | 2022-03 | 31.91亿元 | 4.98% | 38.12% |
| 5 | 2021-03 | 10.07亿元 | 1.65% | 19.86% |
| 6 | 2020-03 | 4.30亿元 | 1.62% | 32.43% |
| 7 | 2019-03 | 16.42亿元 | 4.1% | 49.55% |
| 8 | 2018-03 | 8.06亿元 | 2.19% | 33.33% |
| 9 | 2017-03 | 1.79亿元 | 0.34% | 42.86% |
| 10 | 2016-03 | 6.55亿元 | 1.55% | 30.56% |
| 11 | 2015-03 | 8.33亿元 | 1.31% | 33.33% |
| 12 | 2014-03 | 7.19亿元 | 1.8% | 32.93% |
| 13 | 2013-03 | 6.12亿元 | 1.98% | 31.51% |
| 14 | 2012-03 | 5.67亿元 | 3.14% | 33.09% |
| 15 | 2011-03 | 4.31亿元 | 1.69% | 30.97% |
| 16 | 2010-03 | 3.19亿元 | 0.94% | 33.33% |
| 17 | 2009-03 | 3.99亿元 | 1.56% | 28.3% |
| 18 | 2008-04 | 13.31亿元 | 3.94% | 42.02% |
| 19 | 2007-03 | 9.54亿元 | 1.19% | 40.57% |
| 20 | 2006-03 | 7.66亿元 | 2.44% | 23.9% |
| 21 | 2005-03 | 5.04亿元 | 1.58% | 18.45% |
| 22 | 2004-03 | 2.40亿元 | 1.59% | 29.01% |
| 23 | 2002-04 | 1.70亿元 | 2% | 31.33% |
| 24 | 2001-04 | 6,804.03万元 | 0.67% | 14.73% |
| 25 | 2000-04 | 6,804.00万元 | 0.79% | 26.42% |
| 26 | 1999-04 | 6,804.00万元 | 1.01% | 27.7% |
| 27 | 1998-04 | 9,278.00万元 | 1.62% | -- |
| 28 | 1997-04 | 2,010.00万元 | 0.32% | -- |
| 29 | 1996-04 | 4,638.00万元 | 1.85% | -- |
| 30 | 1995-02 | 3,560.00万元 | 2.61% | -- |
| 累计分红金额 | 181.93亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2003 | 17.50亿元 |
| 累计融资金额 | 17.50亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
中集集团属于集装箱制造行业，是全球领先的物流及能源装备供应商。 集装箱制造行业近三年受全球贸易波动影响显著，2023年因库存积压进入周期低谷，2024年随红海局势、新运力配箱需求及贸易复苏逐步回暖。未来行业将向智能化、绿色化升级，特种集装箱（如储能、冷链）及清洁能源装备（如氢能储运）成为增长点，全球市场空间预计随多式联运渗透率提升而稳步扩容。
2、市场地位及占有率
中集集团为全球集装箱制造龙头，干货集装箱市占率连续28年保持第一，2024年全球市场份额约45%，在特种箱、罐式集装箱领域全球市占率超50%，技术标准与规模优势构筑行业壁垒。
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