2025年半年度，公司实现营收41.09亿元，同比基本持平。扣非净利润-2.38亿元，较去年同期亏损增大。美年健康2025年半年度净利润-2.23亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主营业务为医疗行业，其中体检服务为第一大收入来源，占比95.67%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的35.65%，同比小幅下降到了今年的33.03%，主要是因为体检服务本期毛利率31.22%，去年同期为34.52%，同比小幅下降9.56%。

值得一提的是，体检服务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2023-2025年半年度体检服务毛利率呈下降趋势，从2023年半年度的37.07%，下降到2025年半年度的31.22%。

本期净利润为-2.23亿元，去年同期-2.09亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失1,909.49万元，去年同期损失4,777.84万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为583.49万元，去年同期为-628.70万元，扭亏为盈。

但是（1）主营业务利润本期为-2.19亿元，去年同期为-1.74亿元，亏损增大；（2）所得税费用本期收益2,541.63万元，去年同期收益3,844.15万元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为-2.19亿元，去年同期为-1.74亿元，较去年同期亏损增大。

虽然销售费用本期为9.82亿元，同比小幅下降8.75%，不过（1）营业总收入本期为41.09亿元，同比有所下降2.28%；（2）毛利率本期为33.03%，同比小幅下降了2.62%，导致主营业务利润亏损增大。

在2025年半年度报告中，美年健康用于金融投资的资产为10.89亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,568.87万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产在持有期间的投资收益。

在2025半年度报告中，美年健康用于对外股权投资的资产为9.85亿元，对外股权投资所产生的收益为-2,446.87万元。

在2025年半年度报告中，美年健康形成的商誉为51.94亿元，占净资产的61.62%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为慈铭健康体检管理集团有限公司、深圳地区、杭州地区美年、川渝地区美年、广州地区和宁波地区。

2015年末，企业斥资3,589.9万元的对价收购深圳地区51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,343.83万元，也就是说这笔收购的溢价率高达167.14%，形成的商誉高达2,246.07万元，占当年净资产的0.69%。

深圳地区资产组组合承诺在2015年至2018年实现业绩分别不低于22315.76万元、33136.66万元、42437.48万元、48779.23万元，累计不低于14.67亿元。实际2015-2018年末产生的业绩为2.26亿元、N/A、5.02亿元、5.5亿元。

深圳地区资产组组合的历年业绩数据如下表所示：

公司上市21年来虽然坚持分红15年，但累计分红金额仅6.34亿元，而累计募资金额却有102.53亿元。

目前有3位股东均处于质押高位。第二大股东上海天亿资产管理有限公司股权质押2.33亿股，股份百分百质押。此外，第五大股东上海维途企业发展中心（有限合伙）股权质押1.22亿股，股份百分百质押。同时，第八大股东上海美馨投资管理有限公司股权质押9,169.95万股，股份百分百质押。共累计质押4.47亿股，占总股本比例的11.42%。