风光股份(301100)2025年中报深度解读：净利润近6年整体呈现下降趋势
营口风光新材料股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王磊”。公司是一家专业从事高分子材料化学助剂研发、生产及销售的高新技术企业，是一家为全球高分子材料工业提供聚合物添加剂和解决方案的核心助剂材料供应商。
2025年半年度，公司实现营收5.76亿元，同比增长19.59%。扣非净利润-4,520.18万元，较去年同期亏损增大。风光股份2025年半年度净利润-4,008.71万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-8,155.18万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括集成助剂和单剂两项，其中集成助剂占比64.45%，单剂占比30.36%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 集成助剂 | 3.71亿元 | 64.45% | 3.43% |
| 单剂 | 1.75亿元 | 30.36% | 3.26% |
| 其他主营业务 | 2,322.57万元 | 4.03% | -0.48% |
| 其他业务 | 669.32万元 | 1.16% | 6.26% |
净利润近6年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加19.59%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，风光股份营业总收入为5.76亿元，去年同期为4.82亿元，同比增长19.59%，净利润为-4,008.71万元，去年同期为-2,077.27万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期损失370.10万元，去年同期损失745.18万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-4,273.86万元，去年同期为-2,110.98万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.76亿元 | 4.82亿元 | 19.59% |
| 营业成本 | 5.57亿元 | 4.42亿元 | 26.02% |
| 销售费用 | 1,756.94万元 | 1,442.63万元 | 21.79% |
| 管理费用 | 2,767.20万元 | 3,067.37万元 | -9.79% |
| 财务费用 | -322.82万元 | -619.62万元 | 47.90% |
| 研发费用 | 1,645.58万元 | 1,699.48万元 | -3.17% |
| 所得税费用 | 13.91万元 | 150.16万元 | -90.74% |
2025年半年度主营业务利润为-4,273.86万元，去年同期为-2,110.98万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为5.76亿元，同比增长19.59%，不过毛利率本期为3.26%，同比大幅下降了4.93%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
风光股份属于高分子材料化学助剂行业，为化学制品领域中的细分赛道。 高分子材料化学助剂行业近三年保持年均8%-10%的复合增长，2024年市场规模突破600亿元。行业正向绿色化、高端化转型，新能源材料、可降解塑料等领域需求激增驱动增长，预计2025年国产替代率将提升至65%以上，高性能定制化助剂成为竞争焦点，未来五年市场空间有望突破千亿元。
2、市场地位及占有率
风光股份在国内高分子化学助剂领域位居第二梯队，核心产品抗氧剂市场占有率约5%-8%，产能规模居行业前五，客户覆盖中石油、中石化等头部企业，技术储备与定制化服务能力为其差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
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