水星家纺(603365)2025年中报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
上海水星家用纺织品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李来斌”。公司主营业务为以套件、被芯和枕芯等床上用品为主的家用纺织品研发、设计、生产和销售。公司主要产品包括套件、被芯、枕芯等床用纺织品。
2025年半年度，公司实现营收19.21亿元，同比小幅增长6.40%。扣非净利润1.03亿元，同比下降21.52%。水星家纺2025年半年度净利润1.41亿元，业绩同比小幅下降3.40%。本期经营活动产生的现金流净额为-6,681.24万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降3.40%
本期净利润为1.41亿元，去年同期1.46亿元，同比小幅下降3.40%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为3,058.43万元，去年同期为672.45万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.23亿元，去年同期为1.54亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降19.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.21亿元 | 18.06亿元 | 6.40% |
| 营业成本 | 10.78亿元 | 10.50亿元 | 2.73% |
| 销售费用 | 5.66亿元 | 4.62亿元 | 22.37% |
| 管理费用 | 9,797.72万元 | 9,365.13万元 | 4.62% |
| 财务费用 | -153.65万元 | -621.49万元 | 75.28% |
| 研发费用 | 4,205.08万元 | 3,932.46万元 | 6.93% |
| 所得税费用 | 2,365.07万元 | 2,317.31万元 | 2.06% |
2025年半年度主营业务利润为1.23亿元，去年同期为1.54亿元，同比下降19.91%。
虽然营业总收入本期为19.21亿元，同比小幅增长6.40%，不过销售费用本期为5.66亿元，同比增长22.37%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
水星家纺2025年半年度非主营业务利润为4,136.41万元，去年同期为1,518.54万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.23亿元 | 87.45% | 1.54亿元 | -19.91% |
| 其他收益 | 3,058.43万元 | 21.67% | 672.45万元 | 354.82% |
| 其他 | 1,403.27万元 | 9.95% | 920.19万元 | 52.50% |
| 净利润 | 1.41亿元 | 100.00% | 1.46亿元 | -3.40% |
行业分析
1、行业发展趋势
水星家纺属于家用纺织品行业，主营床上用品、家居纺织制品的研发、生产和销售。 近三年家纺行业呈现弱复苏态势，2023年市场规模重回增长轨道，消费升级驱动产品向功能化、高端化发展。行业集中度持续提升，2023年CR4达4.1%，头部品牌通过全渠道布局和产品创新巩固优势。未来行业预计保持低单位数复合增速，智能化、健康化产品及新零售模式将成为主要增长点，下沉市场渗透和存量换新需求释放进一步拓展市场空间。
2、市场地位及占有率
水星家纺稳居家纺行业第一梯队，2023年以1.3%的市占率与罗莱生活并列行业首位。其核心产品被芯市占率领先，凭借大单品策略和全渠道覆盖，连续五年电商渠道收入排名行业第一，线下通过多元化场景布局持续扩大品牌影响力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 水星家纺（603365） | 家纺行业龙头，专注被芯研发与全渠道运营 | 2024年推出“优眠好品”系列，强化功能性产品布局 |
| 罗莱生活（002293） | 高端家纺品牌，多品牌矩阵覆盖全品类 | 2024年加速布局智能家居与健康睡眠细分领域 |
| 富安娜（002327） | 主打艺术化家纺，深耕高端市场 | 2024年推进线上线下融合，提升定制化服务能力 |
| 梦洁股份（002397） | 聚焦婚庆与高端套件，布局智慧门店 | 2024年深化供应链改革，优化区域市场渗透率 |
| 孚日股份（002083） | 全球毛巾制造龙头，拓展大家纺品类 | 2024年加强内销品牌建设，提升高附加值产品占比 |
4、经营评分排名
请下载并登录APP，即可阅读全文
