佳创视讯(300264)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，商誉占有一定比重
深圳市佳创视讯技术股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“陈坤江”。公司的主要业务包括音视频软件产品及解决方案、系统集成及服务、游戏及云服务和VR业务产品及服务。主要产品有音视频软件产品及解决方案、系统集成及服务、游戏及云服务、VR业务产品及服务、终端产品等。
2025年半年度，公司实现营收8,201.62万元，同比增长23.16%。扣非净利润-1,163.30万元，较去年同期亏损有所减小。佳创视讯2025年半年度净利润-743.99万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1,751.97万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司的主要业务为广电行业，占比高达97.18%，其中系统集成及服务为第一大收入来源，占比82.47%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 广电行业 | 7,969.95万元 | 97.18% | 24.03% |
| 其他主营业务 | 231.45万元 | 2.82% | -6.01% |
| 其他业务 | 2,256.60元 | 0.0% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 系统集成及服务 | 6,764.26万元 | 82.47% | 18.35% |
| 音视频软件产品及解决方案 | 1,205.69万元 | 14.7% | 55.91% |
| 其他主营业务 | 231.45万元 | 2.82% | -6.01% |
| 其他业务 | 2,256.60元 | 0.0% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加23.16%，净利润亏损有所减小
2025年半年度，佳创视讯营业总收入为8,201.62万元，去年同期为6,659.47万元，同比增长23.16%，净利润为-743.99万元，去年同期为-2,564.42万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期收益87.29万元，去年同期收益650.52万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-797.30万元，去年同期为-3,004.93万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,201.62万元 | 6,659.47万元 | 23.16% |
| 营业成本 | 6,300.10万元 | 6,075.00万元 | 3.71% |
| 销售费用 | 864.08万元 | 1,111.20万元 | -22.24% |
| 管理费用 | 880.91万元 | 1,327.81万元 | -33.66% |
| 财务费用 | 217.99万元 | 168.43万元 | 29.42% |
| 研发费用 | 695.20万元 | 974.21万元 | -28.64% |
| 所得税费用 | -3.99万元 | -1.89万元 | -111.32% |
2025年半年度主营业务利润为-797.30万元，去年同期为-3,004.93万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为8,201.62万元，同比增长23.16%；（2）管理费用本期为880.91万元，同比大幅下降33.66%。
商誉原值资产相比去年同期大幅下降，商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为467.21万元，占净资产的25.64%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 467.21万元 | |
| 商誉总额 | 467.21万元 |
商誉占有一定比重。
行业分析
1、行业发展趋势
佳创视讯属于软件和信息技术服务业，专注于数字电视系统研发与集成服务，并拓展至虚拟现实、云游戏等新兴技术领域。 软件和信息技术服务业近三年受5G、超高清视频及虚拟现实技术推动，市场规模持续扩张，2023年行业规模超6.8万亿元，复合增长率约12%。未来趋势聚焦于广电网络智能化升级、元宇宙生态构建及云游戏商业化，预计2025年市场空间将突破8.5万亿元，虚拟现实领域年增速或超30%。
2、市场地位及占有率
佳创视讯在广电数字电视系统领域具备先发优势，为国内超20个省级运营商提供服务，覆盖超8000万用户；虚拟现实业务位列行业第七，云桌面市场份额排名第三，但整体营收规模较小，未进入行业头部阵营。
3、主要竞争对手
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