哈尔斯(002615)2025年中报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“吕强”。公司是一家主要从事多种不同材质的杯壶产品的研发设计、生产与销售。公司主要产品包括不锈钢、钛等材质的真空保温器皿以及不锈钢、钛、玻璃、铝、塑料（PP、Tritan）、陶瓷等材质的非真空器皿。
2025年半年度，公司实现营收15.71亿元，同比小幅增长12.83%。扣非净利润8,984.29万元，同比下降28.68%。哈尔斯2025年半年度净利润9,108.71万元，业绩同比下降29.74%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,503.41万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司的主营业务为杯壶制品，其中真空器皿为第一大收入来源，占比87.54%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 杯壶制品 | 15.41亿元 | 98.06% | 28.78% |
| 其他业务 | 3,049.61万元 | 1.94% | 25.53% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 真空器皿 | 13.76亿元 | 87.54% | 27.39% |
| 铝瓶及其他 | 1.65亿元 | 10.52% | 40.30% |
| 其他业务 | 3,049.61万元 | 1.94% | 25.53% |
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比小幅增加12.83%，净利润同比降低29.74%
2025年半年度，哈尔斯营业总收入为15.71亿元，去年同期为13.93亿元，同比小幅增长12.83%，净利润为9,108.71万元，去年同期为1.30亿元，同比下降29.74%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为-438.53万元，去年同期为-1,056.32万元，亏损有所减小；
但是（1）主营业务利润本期为1.13亿元，去年同期为1.49亿元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失1,248.46万元，去年同期损失583.27万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降23.99%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.71亿元 | 13.93亿元 | 12.83% |
| 营业成本 | 11.20亿元 | 9.78亿元 | 14.49% |
| 销售费用 | 1.42亿元 | 1.22亿元 | 15.47% |
| 管理费用 | 1.20亿元 | 9,555.85万元 | 25.27% |
| 财务费用 | -750.33万元 | -2,333.74万元 | 67.85% |
| 研发费用 | 7,229.56万元 | 5,826.16万元 | 24.09% |
| 所得税费用 | 1,064.72万元 | 1,185.61万元 | -10.20% |
2025年半年度主营业务利润为1.13亿元，去年同期为1.49亿元，同比下降23.99%。
虽然营业总收入本期为15.71亿元，同比小幅增长12.83%，不过毛利率本期为28.71%，同比小幅下降了1.04%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
哈尔斯属于轻工制造业下的家居用品细分行业，核心业务为不锈钢真空保温器皿的研发、生产与销售。 全球杯壶行业近三年呈现消费升级与场景多元化趋势，户外露营、健康饮水等需求推动市场规模稳步增长。2025年全球保温器皿市场空间预计突破200亿美元，智能化、轻量化及环保材料应用成为技术升级方向，头部企业通过国际化并购与高端品牌布局强化竞争力。
2、市场地位及占有率
哈尔斯是国内不锈钢真空保温器皿行业龙头，2023年全球市场份额约8.4%，国内市占率连续五年居首。其2024年营收同比增长超30%，海外业务占比超60%，供应链全球化布局进一步巩固行业地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 哈尔斯（002615） | 国内杯壶行业首家上市公司，专注不锈钢真空保温器皿研发生产，旗下拥有SIGG、NONOO等子品牌 | 2024年海外订单同比增长47%，泰国二期项目投产后产能提升40% |
| 嘉益股份（301004） | 主营不锈钢保温器皿，产品以外贸出口为主，客户包括国际知名品牌 | 2024年一季度保温杯出口额同比增长52% |
| 希诺股份（未披露） | 高端杯壶品牌运营商，主打钛金属材质创新产品 | 2024年线上渠道营收占比超35%，钛杯单品市占率居细分领域第一 |
| 富光实业（未披露） | 综合性杯壶制造商，覆盖玻璃杯、塑料杯等多品类 | 2024年智能温控杯系列营收贡献超20% |
| 创源股份（300703） | 文创产品与杯壶协同发展，聚焦定制化礼品市场 | 2024年杯壶类产品毛利率提升至28% |
4、经营评分排名
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