2025年半年度，公司实现营收474.25亿元，同比增长24.96%。扣非净利润11.18亿元，同比增长25.10%。紫光股份2025年半年度净利润12.85亿元，业绩同比下降25.54%。

公司的主营业务为信息技术业，其中销售商品为第一大收入来源，占比93.17%。

2025年半年度公司营收474.25亿元，与去年同期的379.51亿元相比，增长了24.96%，主要是因为ICT基础设施及服务本期营收360.42亿元，去年同期为261.54亿元，同比大幅增长了37.8%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的19.03%，同比下降到了今年的15.24%，主要是因为ICT基础设施及服务本期毛利率18.06%，去年同期为24.37%，同比下降25.89%。

产品毛利率方面，虽然IT产品分销与供应链服务营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022-2025年半年度IT产品分销与供应链服务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的7.65%，大幅下降到2025年半年度的4.57%。2022-2025年半年度ICT基础设施及服务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的28.32%，大幅下降到2025年半年度的18.06%。

2025年半年度，紫光股份营业总收入为474.25亿元，去年同期为379.51亿元，同比增长24.96%，净利润为12.85亿元，去年同期为17.26亿元，同比下降25.54%。

净利润同比下降的原因是：

虽然资产减值损失本期损失2.58亿元，去年同期损失3.61亿元，同比下降；

但是（1）主营业务利润本期为15.12亿元，去年同期为19.32亿元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为-1.10亿元，去年同期为5,323.52万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近9年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为15.12亿元，去年同期为19.32亿元，同比下降21.73%。

虽然营业总收入本期为474.25亿元，同比增长24.96%，不过毛利率本期为15.24%，同比下降了3.79%，导致主营业务利润同比下降。

本期财务费用为7.10亿元，同比大幅增长近2倍。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息支出本期为6.35亿元，去年同期为2.28亿元，同比大幅增长了178.09%。

（2）利息收入本期为8,007.54万元，去年同期为1.79亿元，同比大幅下降了55.26%。

2025年半年度，公司的其他收益为3.38亿元，占净利润比重为26.33%，较去年同期减少2.24%。

2025年半年度，紫光股份资产减值损失2.58亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2.54亿元。

2025年半年度，企业存货周转率为1.18，在2024年半年度到2025年半年度紫光股份存货周转率从1.30小幅下降到了1.18，存货周转天数从138天增加到了152天。2025年半年度紫光股份存货余额合计438.42亿元，占总资产的47.04%，同比去年的304.73亿元大幅增长43.87%。

在2025年半年度报告中，紫光股份形成的商誉为139.92亿元，占净资产的81.45%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为新华三集团有限公司。

2025年中报实际营业收入为364.04亿元，同比增长37.75%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2016年末，企业斥资166.61亿元的对价收购新华三集团有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅26.69亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达524.21%，形成的商誉高达139.92亿元，占当年净资产的51.65%。

新华三集团有限公司收购前业绩展示如下表所示：