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天能股份(688819)2025年中报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
天能电池集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张天任”。公司主营业务为以电动轻型车动力电池业务为主，集电动特种车绿色动力电池、新能源汽车动力电池、汽车起动启停电池、储能电池、3C电池、备用电池等多品类电池的研发、生产、销售。公司主要产品为铅蓄电池以及锂离子电池等。
2025年半年度，公司实现营收209.17亿元，同比小幅下降3.26%。扣非净利润5.89亿元，同比下降21.57%。天能股份2025年半年度净利润8.89亿元，业绩同比下降26.22%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，铅酸电池为第一大收入来源，占比91.56%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 铅酸电池 | 191.51亿元 | 91.56% | 15.97% |
| 其他业务 | 12.26亿元 | 5.86% | 8.12% |
| 锂电池 | 5.40亿元 | 2.58% | -2.75% |
PART 2
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降26.22%
本期净利润为8.89亿元，去年同期12.05亿元，同比下降26.22%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.73亿元，去年同期支出2.89亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为6.46亿元，去年同期为8.48亿元，同比下降；（2）其他收益本期为4.43亿元，去年同期为6.06亿元，同比下降；（3）投资收益本期为1,571.47万元，去年同期为1.46亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降23.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 209.17亿元 | 216.22亿元 | -3.26% |
| 营业成本 | 177.75亿元 | 182.22亿元 | -2.46% |
| 销售费用 | 2.45亿元 | 2.62亿元 | -6.30% |
| 管理费用 | 4.56亿元 | 5.64亿元 | -19.01% |
| 财务费用 | 6,285.31万元 | -6,424.04万元 | 197.84% |
| 研发费用 | 8.85亿元 | 8.75亿元 | 1.21% |
| 所得税费用 | 1.73亿元 | 2.89亿元 | -40.18% |
2025年半年度主营业务利润为6.46亿元，去年同期为8.48亿元，同比下降23.88%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为209.17亿元，同比小幅下降3.26%；（2）毛利率本期为15.02%，同比小幅下降了0.70%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
天能股份2025年半年度非主营业务利润为4.16亿元，去年同期为6.46亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.46亿元 | 72.60% | 8.48亿元 | -23.88% |
| 其他收益 | 4.43亿元 | 49.81% | 6.06亿元 | -26.90% |
| 其他 | -578.06万元 | -0.65% | 4,058.67万元 | -114.24% |
| 净利润 | 8.89亿元 | 100.00% | 12.05亿元 | -26.22% |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
天能股份属于新能源动力电池行业，聚焦于电动轻型车动力电池及储能系统领域。 新能源动力电池行业近三年受政策驱动加速技术迭代，铅酸电池市场逐步向锂电池转型，储能领域成为新增长点。2023年行业规模超3000亿元，预计2025年将突破4500亿元，年复合增长率约15%，未来趋势集中于高能量密度电池研发、循环经济体系完善及全球化市场拓展。
2、市场地位及占有率
天能股份在电动轻型车动力电池领域占据绝对领先地位，铅酸电池市占率超40%，锂电池业务快速渗透，2025年上半年轻型车电池出货量稳居行业第一，储能系统业务增速位列前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天能股份（688819） | 国内电动轻型车动力电池龙头，铅酸与锂电双线布局 | 2025年铅酸电池市占率超40%，储能业务营收占比提升至22% |
| 骆驼股份（601311） | 汽车低压电池核心供应商，覆盖启停与储能领域 | 2025年汽车启停电池市占率35%，储能项目中标量同比增50% |
| 南都电源（300068） | 锂电储能系统集成商，深耕数据中心与电网侧储能 | 2025年锂电产能达20GWh，大型储能项目交付量行业前三 |
| 圣阳股份（002580） | 铅酸电池细分市场龙头，聚焦数据中心备用电源 | 2025年数据中心电池订单排产率达100%，市占率维持30% |
| 雄韬股份（002733） | 氢能与铅酸电池技术双轮驱动，布局海外高端市场 | 2025年高倍率电池海外营收占比超60%，氢能项目落地5个省份 |
4、经营评分排名
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