2025年半年度，公司实现营收2.06亿元，同比大幅增长98.38%。扣非净利润-5,443.38万元，较去年同期亏损增大。*ST海源2025年半年度净利润-6,574.85万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2,280.91万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为工业，主要产品包括光伏业务和复合材料制品业务两项，其中光伏业务占比62.88%，复合材料制品业务占比33.01%。

2025年半年度公司营收2.06亿元，与去年同期的1.04亿元相比，大幅增长了98.38%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）光伏业务本期营收1.30亿元，去年同期为2,658.75万元，同比大幅增长了近4倍。

（2）复合材料制品业务本期营收6,805.75万元，去年同期为3,557.95万元，同比大幅增长了91.28%。

产品毛利率方面，2025年半年度光伏业务毛利率为-6.49%，同比大幅增长72.15%，同期复合材料制品业务毛利率为9.87%，同比大幅增长200.91%。

2025年半年度，*ST海源营业总收入为2.06亿元，去年同期为1.04亿元，同比大幅增长98.38%，净利润为-6,574.85万元，去年同期为-5,018.58万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然资产减值损失本期损失56.63万元，去年同期损失409.78万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-5,688.93万元，去年同期为-4,799.82万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失506.45万元，去年同期收益151.78万元，同比大幅下降；（3）营业外利润本期为-474.61万元，去年同期为-98.75万元，亏损增大。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-5,688.93万元，去年同期为-4,799.82万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为2.06亿元，同比大幅增长98.38%，不过毛利率本期为-5.33%，同比大幅下降了1.74%，导致主营业务利润亏损增大。

ST海源归母净利润连续两年为负。2025半年度的非经常性损益亏损了1,131.46万元，占归母净利润总亏损的17.21%。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外支出：罚款及赔偿款损失所致。

2025年半年度，企业存货周转率为1.67，在2023年半年度到2025年半年度ST海源存货周转率从0.78大幅提升到了1.67，存货周转天数从230天减少到了107天。2025年半年度ST海源存货余额合计1.17亿元，占总资产的16.97%。

2025半年度，企业应收账款合计1.56亿元，占总资产的17.73%，相较于去年同期的4,127.54万元大幅增长2.77倍。

本期，企业应收账款周转率为1.76。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从2.21下降到了1.76，平均回款时间从81天增加到了102天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为65.42%，4.14%和30.44%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从34.21%大幅上涨到65.42%。三年以上应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从56.93%大幅下降到30.44%。一年以内的应收账款占比有明显升高，三年以上占比明显下降。