2025年半年度，公司实现营收7.04亿元，同比增长27.74%。扣非净利润1.58亿元，同比小幅增长14.50%。神马电力2025年半年度净利润1.60亿元，业绩同比小幅增长13.60%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,057.97万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括变电站复合外绝缘和橡胶密封件两项，其中变电站复合外绝缘占比69.78%，橡胶密封件占比16.79%。

本期净利润为1.60亿元，去年同期1.41亿元，同比小幅增长13.60%。

净利润同比小幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.86亿元，去年同期为1.66亿元，同比小幅增长；（2）资产减值损失本期损失270.52万元，去年同期损失610.33万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2025年半年度主营业务利润为1.86亿元，去年同期为1.66亿元，同比小幅增长12.01%。

虽然毛利率本期为44.40%，同比小幅下降了2.88%，不过营业总收入本期为7.04亿元，同比增长27.74%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期销售费用为4,988.22万元，同比大幅增长54.98%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬及福利费本期为2,369.43万元，去年同期为1,097.10万元，同比大幅增长了115.97%。

（2）进出口费本期为666.92万元，去年同期为539.54万元，同比增长了23.61%。

（3）市场开拓费本期为428.09万元，去年同期为317.38万元，同比大幅增长了34.88%。

本期财务费用为-852.53万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了51.14%。整体来看：虽然利息支出本期为419.24万元，去年同期为21.73万元，同比大幅增长了近18倍，但是汇兑收益本期为1,088.81万元，去年同期为230.90万元，同比大幅增长了近4倍。

2025年半年度，企业存货周转率为1.79，在2024年半年度到2025年半年度神马电力存货周转率从2.40下降到了1.79，存货周转天数从75天增加到了100天。2025年半年度神马电力存货余额合计4.60亿元，占总资产的18.40%，同比去年的2.43亿元大幅增长89.24%，涨幅接近一倍。

神马电力属于电网设备行业。 电网设备行业近三年受益于全球能源转型与智能电网建设，国内市场特高压项目加速推进，海外市场对新型复合外绝缘产品需求增长显著。2023年全球智能电网市场规模突破500亿美元，年复合增长率达8.5%，未来随着新能源并网、电网数字化升级及海外基建扩张，行业将持续扩容，预计2026年全球市场空间超700亿美元。