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益客食品(301116)2025年中报深度解读:主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
江苏益客食品集团股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“田立余”。公司的主营业务为从事禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售,以及熟食及调理品的生产与销售。公司的主要产品为白条鸭、鸭腿、鸭翅根、鸭二节翅、鸭胸肉、鸭舌、鸡大腿、鸡三节翅、饲料、鸭苗、鸡苗、爱鸭鸭脖、鸭掌、烟熏鸭胸、孜然鸭腿。
2025年半年度,公司实现营收87.47亿元,同比小幅下降13.10%。扣非净利润-2.10亿元,由盈转亏。益客食品2025年半年度净利润-1.88亿元,业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括鸭产品、鸡产品、饲料三项,鸭产品占比40.24%,鸡产品占比33.16%,饲料占比15.20%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 鸭产品 | 35.20亿元 | 40.24% | 2.05% |
| 鸡产品 | 29.01亿元 | 33.16% | 3.33% |
| 饲料 | 13.30亿元 | 15.2% | -0.89% |
| 其他 | 2.60亿元 | 2.98% | 10.65% |
| 羽绒 | 2.07亿元 | 2.37% | -0.17% |
| 其他业务 | 5.29亿元 | 6.05% | - |
PART 2
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低13.10%,净利润由盈转亏
2025年半年度,益客食品营业总收入为87.47亿元,去年同期为100.66亿元,同比小幅下降13.10%,净利润为-1.88亿元,去年同期为1.68亿元,由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1.26亿元,去年同期为2.27亿元,由盈转亏。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 87.47亿元 | 100.66亿元 | -13.10% |
| 营业成本 | 85.77亿元 | 95.54亿元 | -10.22% |
| 销售费用 | 5,549.39万元 | 6,353.28万元 | -12.65% |
| 管理费用 | 1.69亿元 | 1.59亿元 | 6.00% |
| 财务费用 | 3,733.23万元 | 3,503.22万元 | 6.57% |
| 研发费用 | 1,405.55万元 | 846.59万元 | 66.03% |
| 所得税费用 | 353.49万元 | 299.58万元 | 18.00% |
2025年半年度主营业务利润为-1.26亿元,去年同期为2.27亿元,由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为87.47亿元,同比小幅下降13.10%;(2)毛利率本期为1.94%,同比大幅下降了3.14%。
3、非主营业务利润亏损增大
益客食品2025年半年度非主营业务利润为-5,850.77万元,去年同期为-5,552.14万元,亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.26亿元 | 66.93% | 2.27亿元 | -155.32% |
| 资产减值损失 | -9,120.66万元 | 48.61% | -6,232.88万元 | -46.33% |
| 其他收益 | 3,516.87万元 | -18.74% | 777.96万元 | 352.06% |
| 其他 | 555.88万元 | -2.96% | 961.90万元 | -42.21% |
| 净利润 | -1.88亿元 | 100.00% | 1.68亿元 | -211.34% |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
益客食品属于禽类屠宰及肉制品加工行业,主营肉鸭、肉鸡的屠宰分割与深加工。 禽类加工行业近三年呈现集中度提升趋势,2024年行业规模达1.1万亿元,头部企业通过全产业链布局强化成本优势。消费升级推动预制菜、低温肉制品需求增长,预计2025年市场规模将突破1.3万亿元,年均复合增长率约5%。行业未来将向智能化加工、冷链物流标准化及品牌化方向发展。
2、市场地位及占有率
益客食品为国内禽类加工领域头部企业,2024年屠宰禽类超7亿羽,市占率约3%,位列行业前五。其生鲜品与调理品业务在华东、华北区域具有较强渠道优势,年营收规模突破200亿元。
3、主要竞争对手
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