2025年半年度，公司实现营收51.48亿元，同比小幅下降9.52%。扣非净利润1.12亿元，同比增长23.61%。合兴包装2025年半年度净利润1.13亿元，业绩同比大幅增长36.21%。

公司的主营业务为包装制造行业，其中瓦楞包装为第一大收入来源，占比88.38%。

2025年半年度公司营收51.48亿元，与去年同期的56.90亿元相比，小幅下降了9.52%，主要是因为瓦楞包装本期营收45.50亿元，去年同期为46.69亿元，同比下降了2.54%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的12.02%，同比小幅增长到了今年的13.43%，主要是因为瓦楞包装本期毛利率11.19%，去年同期为11.17%，同比增长0.18%。

值得一提的是，虽然瓦楞包装营收额在下降，但是毛利率却在提升。2022-2025年半年度瓦楞包装毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的7.36%，大幅增长到2025年半年度的11.19%。

2025年半年度，合兴包装营业总收入为51.48亿元，去年同期为56.90亿元，同比小幅下降9.52%，净利润为1.13亿元，去年同期为8,267.81万元，同比大幅增长36.21%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）其他收益本期为1,968.50万元，去年同期为3,426.51万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,056.16万元，去年同期支出71.72万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为1.33亿元，去年同期为8,544.79万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为1.33亿元，去年同期为8,544.79万元，同比大幅增长55.14%。

虽然营业总收入本期为51.48亿元，同比小幅下降9.52%，不过毛利率本期为13.43%，同比小幅增长了1.41%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2025年半年度，合兴包装净现金流为3.58亿元，去年同期为-1,837.68万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为42.86亿元，同比小幅增长11.10%；

但是（1）取得借款收到的现金本期为8.14亿元，同比大幅增长70.93%；（2）偿还债务支付的现金本期为3.82亿元，同比大幅下降32.33%；（3）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为2,283.38万元，同比大幅下降84.98%。

2025年半年度，公司的其他收益为1,968.50万元，占净利润比重为17.48%，较去年同期减少42.55%。

2025半年度，企业应收账款合计21.94亿元，占总资产的28.45%，相较于去年同期的24.41亿元小幅减少10.15%。

2025年半年度，企业信用减值损失2,805.53万元，其中主要是应收账款坏账损失2,553.70万元。

2025半年度，合兴包装在建工程余额合计8,796.94万元，相较期初的4,203.99万元大幅增长。主要在建的重要工程是合兴包装印刷（泰国）-有限公司厂房建设和蚌埠合兴智能环保包装项目-厂房。

建设目标：增强公司在东南亚地区的市场竞争力，扩大国际业务版图，满足当地及周边国家对高质量包装材料的需求。

建设内容：包括但不限于现代化生产车间、仓储设施、办公楼等基础设施建设，引进先进的生产设备和技术，以生产中高档瓦楞纸箱及其它包装印刷制品为主。