巨一科技(688162)2025年中报深度解读：资产负债率同比增加，净利润近3年整体呈现上升趋势
安徽巨一科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“林巨广”。公司主营业务是提供智能装备和新能源汽车核心部件整体解决方案。产品主要包括：汽车白车身智能连接生产线、汽车动力总成智能装测生产线、动力电池智能装测生产线、数字化运营管理系统和新能源汽车电驱动系统等。
2025年半年度，公司实现营收18.99亿元，同比增长26.00%。扣非净利润2,450.84万元，同比大幅增长4.30倍。巨一科技2025年半年度净利润3,919.85万元，业绩同比大幅增长67.27%。
主营业务构成
公司主要产品包括智能装备和新能源汽车电机电控零部件两项，其中智能装备占比58.84%，新能源汽车电机电控零部件占比41.16%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智能装备 | 11.17亿元 | 58.84% | 17.43% |
| 新能源汽车电机电控零部件 | 7.81亿元 | 41.16% | 12.79% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加26.00%，净利润同比大幅增加67.27%
2025年半年度，巨一科技营业总收入为18.99亿元，去年同期为15.07亿元，同比增长26.00%，净利润为3,919.85万元，去年同期为2,343.48万元，同比大幅增长67.27%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失4,108.42万元，去年同期损失2,817.36万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2,306.11万元，去年同期为913.33万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益1,004.15万元，去年同期损失202.30万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期支出867.99万元，去年同期支出1,976.64万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长152.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.99亿元 | 15.07亿元 | 26.00% |
| 营业成本 | 16.04亿元 | 12.74亿元 | 25.91% |
| 销售费用 | 3,341.23万元 | 2,714.69万元 | 23.08% |
| 管理费用 | 9,788.13万元 | 7,985.24万元 | 22.58% |
| 财务费用 | -299.83万元 | 38.26万元 | -883.63% |
| 研发费用 | 1.36亿元 | 1.11亿元 | 22.47% |
| 所得税费用 | 867.99万元 | 1,976.64万元 | -56.09% |
2025年半年度主营业务利润为2,306.11万元，去年同期为913.33万元，同比大幅增长152.49%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为18.99亿元，同比增长26.00%；（2）毛利率本期为15.52%，同比有所增长了0.05%。
3、非主营业务利润同比下降
巨一科技2025年半年度非主营业务利润为2,481.73万元，去年同期为3,406.78万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,306.11万元 | 58.83% | 913.33万元 | 152.49% |
| 投资收益 | 2,394.36万元 | 61.08% | 2,609.99万元 | -8.26% |
| 资产减值损失 | -4,108.42万元 | -104.81% | -2,817.36万元 | -45.83% |
| 其他收益 | 2,843.26万元 | 72.54% | 3,285.59万元 | -13.46% |
| 信用减值损失 | 1,004.15万元 | 25.62% | -202.30万元 | 596.38% |
| 其他 | 352.13万元 | 8.98% | 591.00万元 | -40.42% |
| 净利润 | 3,919.85万元 | 100.00% | 2,343.48万元 | 67.27% |
资产负债率同比增加
2025年半年度，企业资产负债率为70.61%，去年同期为67.10%，同比小幅增长了3.51%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从61.77%增长至70.61%。
资产负债率同比小幅增长主要是无息息负债的有所下降。
1、负债增加原因
巨一科技负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了2.53亿元，现金周转压力较大。主要是由于投资支付的现金本期为14.54亿元，同比大幅增长。
2、偿债能力：经营活动现金流净额/短期债务为0.10，去年同期为0.12，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.32 | 1.36 | 1.39 | 1.58 | 1.42 |
| 速动比率 | 0.72 | 0.71 | 0.57 | 0.83 | 0.66 |
| 现金比率(%) | 0.31 | 0.30 | 0.20 | 0.50 | 0.18 |
| 资产负债率(%) | 70.61 | 67.10 | 63.01 | 61.77 | 66.73 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 8.78 | 21.50 | 12.27 | 18.87 | 34.09 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.10 | 0.12 | -0.59 | 0.15 | 0.34 |
| 货币资金/短期债务 | 0.98 | 0.94 | 0.85 | 1.94 | 1.29 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.10，去年同期为0.12，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。表明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
巨一科技属于新能源汽车零部件行业，核心业务涵盖智能装备与电驱动系统研发制造。 新能源汽车零部件行业近三年受政策驱动及技术升级推动高速发展，2023年国内新能源汽车销量超900万辆，渗透率达31.6%，全球市场规模突破3800亿美元。未来三年行业将聚焦智能化、轻量化及全球化，预计2025年国内市场规模超1.2万亿元，复合增长率超20%，电驱动系统、智能底盘等细分领域增长潜力显著。
2、市场地位及占有率
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