2025年半年度，公司实现营收15.98亿元，同比下降25.10%。扣非净利润1,438.35万元，同比大幅下降87.12%。方大集团2025年半年度净利润1,730.66万元，业绩同比大幅下降85.32%。

公司的主要业务为幕墙，占比高达74.14%，主要产品包括幕墙系统及材料和地铁屏蔽门及服务两项，其中幕墙系统及材料占比74.14%，地铁屏蔽门及服务占比19.83%。

2025年半年度公司营收15.98亿元，与去年同期的21.34亿元相比，下降了25.1%，主要是因为幕墙系统及新材料本期营收11.85亿元，去年同期为17.38亿元，同比大幅下降了31.81%。

2025年半年度公司毛利率为18.19%，同比去年的18.57%基本持平。产品毛利率方面，2023-2025年半年度幕墙系统及新材料毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的16.36%，大幅下降到2025年半年度的10.96%，2025年半年度地铁屏蔽门及服务毛利率为28.60%，同比增长27.45%。

2025年半年度，方大集团营业总收入为15.98亿元，去年同期为21.34亿元，同比下降25.10%，净利润为1,730.66万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降85.32%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期收益458.94万元，去年同期损失1,587.61万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为6,215.67万元，去年同期为1.49亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失5,900.60万元，去年同期损失787.48万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为6,215.67万元，去年同期为1.49亿元，同比大幅下降58.16%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为15.98亿元，同比下降25.10%；（2）毛利率本期为18.19%，同比有所下降了0.38%。

方大集团2025年半年度非主营业务利润为-4,730.76万元，去年同期为-1,417.07万元，亏损增大。

2025年半年度公司营收15.98亿元，同比下降25.1%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为3,758.05万元，同比增长19.34%。

财务费用增长的原因是：

虽然承兑汇票贴息本期为595.80万元，去年同期为1,278.95万元，同比大幅下降了53.42%；

但是（1）利息支出本期为3,633.15万元，去年同期为2,921.17万元，同比增长了24.37%；（2）利息收入本期为598.01万元，去年同期为1,146.66万元，同比大幅下降了47.85%。

2025年半年度，方大集团净现金流为-2.76亿元，去年同期为1.27亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

(1)本期政府补助对利润的贡献为690.30万元，占归母净利润1,728.96万元的39.93%，其中非经常性损益的政府补助金额为345.99万元。

(2)本期共收到政府补助2,371.45万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,748.12万元，留存计入以后年度利润。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2025半年度，企业应收账款合计9.63亿元，占总资产的7.34%，相较于去年同期的10.23亿元小幅减少5.79%。

2025年半年度，企业信用减值损失5,900.60万元，导致企业净利润从盈利7,631.26万元下降至盈利1,730.66万元，其中主要是应收账款及应收票据坏账损失5,793.22万元。

企业应收账款坏账损失中主要是1.组合1：工程业务款，合计5,744.09万元。在1.组合1：工程业务款中，主要为新计提的坏账准备5,744.09万元。

其中，按单项计提主要是企业对客户5，客户2等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了16.48万元和8.00万元。

本期，企业应收账款周转率为1.53。在2020年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从62天增加到了117天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。