利群股份(601366)2025年中报深度解读：主营业务利润亏损增大
利群商业集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“徐恭藻”。公司主营业务是以以百货、超市及电器全品类经营的零售连锁和品牌代理及商业物流配送。主要产品包括零售连锁及ToC端网商平台、品牌代理及ToB端采购平台、智慧化仓储物流中心、生鲜食品生产及加工。
2025年半年度，公司实现营收37.18亿元，同比小幅下降3.08%。扣非净利润-4,478.47万元，较去年同期亏损增大。利群股份2025年半年度净利润186.20万元，业绩同比大幅下降89.67%。
主营业务构成
公司主要产品包括零售连锁经营和物流供应链业务两项，其中零售连锁经营占比59.90%，物流供应链业务占比26.71%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 零售连锁经营 | 22.27亿元 | 59.9% | 18.92% |
| 物流供应链业务 | 9.93亿元 | 26.71% | 32.55% |
| 促销服务费等 | 2.09亿元 | 5.63% | 99.74% |
| 物业出租 | 2.05亿元 | 5.51% | 94.90% |
| 食品加工 | 6,179.20万元 | 1.66% | 3.81% |
| 其他业务 | 2,166.93万元 | 0.59% | - |
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低3.08%，净利润同比大幅降低89.67%
2025年半年度，利群股份营业总收入为37.18亿元，去年同期为38.36亿元，同比小幅下降3.08%，净利润为186.20万元，去年同期为1,802.56万元，同比大幅下降89.67%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,884.58万元，去年同期支出3,027.75万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期损失315.88万元，去年同期收益994.82万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-292.20万元，去年同期为646.57万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.18亿元 | 38.36亿元 | -3.08% |
| 营业成本 | 25.55亿元 | 26.25亿元 | -2.66% |
| 销售费用 | 6.48亿元 | 6.80亿元 | -4.60% |
| 管理费用 | 3.06亿元 | 3.28亿元 | -6.63% |
| 财务费用 | 1.64亿元 | 1.72亿元 | -5.07% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,884.58万元 | 3,027.75万元 | -37.76% |
2025年半年度主营业务利润为-1,361.74万元，去年同期为-1,241.50万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为6.48亿元，同比小幅下降4.60%，不过（1）营业总收入本期为37.18亿元，同比小幅下降3.08%；（2）毛利率本期为31.29%，同比有所下降了0.29%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅下降
利群股份2025年半年度非主营业务利润为3,432.52万元，去年同期为6,071.81万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,361.74万元 | -731.35% | -1,241.50万元 | -9.69% |
| 资产减值损失 | -1,878.50万元 | -1008.88% | -1,750.25万元 | -7.33% |
| 营业外收入 | 1,245.71万元 | 669.03% | 1,711.78万元 | -27.23% |
| 营业外支出 | 1,537.91万元 | 825.96% | 1,065.21万元 | 44.38% |
| 资产处置收益 | 5,471.33万元 | 2938.47% | 5,442.83万元 | 0.52% |
| 其他 | 131.89万元 | 70.83% | 1,732.65万元 | -92.39% |
| 净利润 | 186.20万元 | 100.00% | 1,802.56万元 | -89.67% |
行业分析
1、行业发展趋势
利群股份属于商业零售行业，主营百货零售、连锁超市及供应链服务 商业零售行业近三年受消费分级、数字化转型驱动，线下实体加速布局社区商业及即时零售，线上渗透率提升至30%以上。未来市场空间向智慧供应链整合、全渠道融合倾斜，预计2025年行业规模超50万亿元，社区零售及下沉市场成核心增长极
2、市场地位及占有率
利群股份以山东为核心辐射华东区域，拥有60余家大型零售门店及完整供应链体系，区域市占率约3.5%，位列山东零售企业前三，但全国性市场影响力较弱
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 利群股份（601366） | 区域零售龙头，覆盖百货、超市及供应链业务 | 供应链服务覆盖超3万家中小商户，自有品牌占比达15% |
| 永辉超市（601933） | 全国性生鲜超市连锁企业 | 生鲜品类市占率全国第一，2024年营收破900亿元 |
| 苏宁易购（002024） | 全场景智慧零售服务商 | 家电3C品类线上份额居前三，2024年战略转型社区服务 |
| 家家悦（603708） | 山东区域超市连锁品牌 | 生鲜直采比例超85%，2024年新增50家社区店 |
| 重庆百货（600729） | 西南地区百货零售企业 | 持股马上消费金融31%股权，2024年消费金融业务贡献营收18% |
4、经营评分排名
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