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国睿科技(600562)2025年中报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
国睿科技股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司的主营业务是聚焦电子装备和网信体系，着力发展雷达装备及相关系统，工业软件与数字化解决方案两大主业。公司主要产品为轨道交通控制系统、部分雷达整机系统与子系统、大功率脉冲电源、微波组件、变动磁场微波铁氧体器件、二次雷达集成产品。
2025年半年度，公司实现营收17.21亿元，同比小幅增长10.41%。扣非净利润3.41亿元，同比基本持平。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，雷达装备及相关系统-分部为第一大收入来源，占比90.07%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 雷达装备及相关系统-分部 | 15.50亿元 | 90.07% | 42.46% |
| 智慧轨交-分部 | 8,790.75万元 | 5.11% | 23.60% |
| 工业软件及智能制造-分部 | 8,290.11万元 | 4.82% | 37.93% |
PART 2
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主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长6.58%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.21亿元 | 15.58亿元 | 10.41% |
| 营业成本 | 10.10亿元 | 9.16亿元 | 10.34% |
| 销售费用 | 2,899.61万元 | 3,160.92万元 | -8.27% |
| 管理费用 | 5,308.36万元 | 6,267.87万元 | -15.31% |
| 财务费用 | 1,907.08万元 | -1,330.10万元 | 243.38% |
| 研发费用 | 7,606.20万元 | 7,220.31万元 | 5.35% |
| 所得税费用 | 5,900.23万元 | 4,870.32万元 | 21.15% |
2025年半年度主营业务利润为5.13亿元，去年同期为4.81亿元，同比小幅增长6.58%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为17.21亿元，同比小幅增长10.41%；（2）毛利率本期为41.28%，同比有所增长了0.04%。
2、非主营业务利润亏损增大
国睿科技2025年半年度非主营业务利润为-1.05亿元，去年同期为-8,698.58万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5.13亿元 | 146.95% | 4.81亿元 | 6.58% |
| 信用减值损失 | -1.19亿元 | -34.17% | -1.02亿元 | -17.21% |
| 其他 | 1,475.98万元 | 4.23% | 1,506.87万元 | -2.05% |
| 净利润 | 3.49亿元 | 100.00% | 3.46亿元 | 1.01% |
PART 3
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公司回报股东能力较为不足
公司上市24年来虽然坚持分红18年，但累计分红金额仅11.73亿元，而累计募资金额却有81.79亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 1.95亿元 | 0.52% | 30.78% |
| 2 | 2024-04 | 1.80亿元 | 1.1% | 30.21% |
| 3 | 2023-04 | 1.65亿元 | 0.84% | 30.23% |
| 4 | 2022-04 | 1.59亿元 | 0.89% | 30.48% |
| 5 | 2021-04 | 1.40亿元 | 0.77% | 29.54% |
| 6 | 2020-04 | 1,306.94万元 | 0.14% | 30% |
| 7 | 2019-04 | 1,182.47万元 | 0.12% | 31.67% |
| 8 | 2018-04 | 5,122.43万元 | 0.48% | 30.57% |
| 9 | 2017-04 | 6,855.43万元 | 0.5% | 29.22% |
| 10 | 2016-02 | 5,603.94万元 | 0.43% | 29.86% |
| 11 | 2015-04 | 4,395.75万元 | 0.33% | 30% |
| 12 | 2014-04 | 3,855.92万元 | 0.55% | 40.54% |
| 13 | 2008-04 | 840.89万元 | 1.58% | 90.91% |
| 14 | 2007-04 | 840.89万元 | 1.2% | 55.56% |
| 15 | 2006-04 | 840.89万元 | 2.03% | 58.82% |
| 16 | 2005-03 | 840.89万元 | 1.89% | 43.48% |
| 17 | 2004-03 | 840.89万元 | 1.09% | 34.48% |
| 18 | 2003-02 | 840.89万元 | 0.84% | 26.32% |
| 累计分红金额 | 11.73亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2020 | 5.58亿元 |
| 2 | 增发 | 2020 | 68.22亿元 |
| 3 | 增发 | 2016 | 4.90亿元 |
| 4 | 增发 | 2013 | 3.09亿元 |
| 累计融资金额 | 81.79亿元 |
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
国睿科技属于国防军工行业，聚焦雷达系统、军工电子及智能化装备领域。 国防军工行业近三年在国家战略推动下持续扩容，2023年市场规模超1.2万亿元，年复合增长率约8%。低空经济、军工信息化和国产替代成为新增长点，预计2025年智能化装备占比将提升至35%以上，行业整体市场空间有望突破1.5万亿元，未来五年复合增速维持7%-9%。
2、市场地位及占有率
国睿科技是国内军用雷达核心供应商，在气象雷达和空管雷达细分领域市占率超30%，位列行业前三；其军用通信系统业务覆盖全军60%以上型号装备，2024年军工电子板块营收占比达52%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国睿科技（600562） | 中国电科旗下雷达系统及军工电子企业 | 2025年军用雷达中标份额占全军采购35% |
| 中航电子（600372） | 航空工业集团机载系统集成商 | 2024年航空电子设备营收占比超65% |
| 航天电子（600879） | 航天科技集团航天电子设备龙头 | 航天测控通信系统市占率连续三年超40% |
| 四创电子（600990） | 中国电科下属公共安全解决方案商 | 2024年军用雷达模块供货规模破15亿元 |
| 中航机电（002013） | 航空机载设备综合服务商 | 航空机电系统配套覆盖90%国产机型 |
4、经营评分排名
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