2025年半年度，公司实现营收2.44亿元，同比小幅增长3.66%。扣非净利润3,439.88万元，同比增长23.53%。黄山胶囊2025年半年度净利润3,579.16万元，业绩同比增长19.74%。

公司主要产品包括明胶空心胶囊和肠溶明胶空心胶囊两项，其中明胶空心胶囊占比64.54%，肠溶明胶空心胶囊占比19.22%。

2025年半年度公司营收2.44亿元，与去年同期的2.35亿元相比，小幅增长了3.66%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）植物胶囊及其他本期营收3,960.59万元，去年同期为2,583.19万元，同比大幅增长了53.32%。

（2）肠溶明胶空心胶囊本期营收4,687.96万元，去年同期为3,574.47万元，同比大幅增长了31.15%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的25.51%，同比小幅增长到了今年的28.98%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）植物胶囊及其他本期毛利率21.56%，去年同期为13.37%，同比大幅增长61.26%。

（2）肠溶明胶空心胶囊本期毛利率45.34%，去年同期为44.71%，同比增长1.41%。

从地区营收情况上来看，2021-2025年半年度公司海外销售大幅增长，2021年半年度海外销售551.62万元，2025年半年度增长781.73%，同期2021年半年度国内销售1.90亿元，2025年半年度增长2.88%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2025年半年度，国内营收占比从97.18%大幅下降到80.06%，海外营收占比从2.82%大幅增长到19.94%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从24.17%下降到15.67%。

本期净利润为3,579.16万元，去年同期2,989.07万元，同比增长19.74%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出613.62万元，去年同期支出453.33万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为4,001.10万元，去年同期为3,140.75万元，同比增长。

2025年半年度主营业务利润为4,001.10万元，去年同期为3,140.75万元，同比增长27.39%。

虽然管理费用本期为1,560.54万元，同比增长27.97%，不过（1）营业总收入本期为2.44亿元，同比小幅增长3.66%；（2）毛利率本期为28.98%，同比小幅增长了3.47%，推动主营业务利润同比增长。

本期管理费用为1,560.54万元，同比增长27.97%。归因于职工薪酬本期为894.38万元，去年同期为532.09万元，同比大幅增长了68.09%。

2025年半年度，企业存货周转率为2.50，在2024年半年度到2025年半年度黄山胶囊存货周转率从1.99提升到了2.50，存货周转天数从90天减少到了72天。2025年半年度黄山胶囊存货余额合计9,503.59万元，占总资产的8.63%，同比去年的1.13亿元下降16.25%。

2025年半年度，黄山胶囊的其他非流动资产合计2.09亿元，占总资产的18.83%，相较于年初的1.45亿元大幅增长44.28%。

主要原因是大额存单增加6,414.34万元。