瑞达期货(002961)2025年中报深度解读:资产管理业务收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近3年整体呈现上升趋势
瑞达期货股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“林志斌”。公司的主营业务是期货经纪业务、期货投资咨询业务、资产管理业务,并通过全资子公司分别开展风险管理业务、境外金融服务业务和公募基金业务。公司的主要产品为期货经纪业务、资产管理业务、风险管理业务、其他。
2025年半年度,公司实现营收10.47亿元,同比小幅增长4.49%。扣非净利润2.28亿元,同比大幅增长69.91%。瑞达期货2025年半年度净利润2.29亿元,业绩同比大幅增长66.55%。
资产管理业务收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为风险管理业务,占比高达63.85%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 风险管理业务 | 6.68亿元 | 63.85% | 14.50% |
| 期货经纪业务 | 2.44亿元 | 23.31% | 50.91% |
| 资产管理业务 | 1.21亿元 | 11.57% | 78.59% |
| 建设运营业务 | 1,051.73万元 | 1.0% | -55.48% |
| 其他 | 281.13万元 | 0.27% | -225.41% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 风险管理业务 | 6.68亿元 | 63.85% | 14.50% |
| 期货经纪业务 | 2.44亿元 | 23.31% | 50.91% |
| 资产管理业务 | 1.21亿元 | 11.57% | 78.59% |
| 建设运营业务 | 1,051.73万元 | 1.0% | -55.48% |
| 其他 | 281.13万元 | 0.27% | -225.41% |
2、资产管理业务收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2025年半年度公司营收10.47亿元,与去年同期的10.02亿元相比,小幅增长了4.49%,主要是因为资产管理业务本期营收1.21亿元,去年同期为3,740.08万元,同比大幅增长了近2倍。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 风险管理业务 | 6.68亿元 | 7.03亿元 | -5.0% |
| 期货经纪业务 | 2.44亿元 | 2.45亿元 | -0.3% |
| 资产管理业务 | 1.21亿元 | 3,740.08万元 | 223.83% |
| 其他 | 1,332.87万元 | 1,612.80万元 | -17.36% |
| 合计 | 10.47亿元 | 10.02亿元 | 4.49% |
3、风险管理业务毛利率持续增长
值得一提的是,虽然风险管理业务营收额在下降,但是毛利率却在提升。2023-2025年半年度风险管理业务毛利率呈大幅增长趋势,从2023年半年度的-13.40%,大幅增长到2025年半年度的14.50%,2025年半年度期货经纪业务毛利率为50.91%,同比小幅增长14.51%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加4.49%,净利润同比大幅增加66.55%
2025年半年度,瑞达期货营业总收入为10.47亿元,去年同期为10.02亿元,同比小幅增长4.49%,净利润为2.29亿元,去年同期为1.37亿元,同比大幅增长66.55%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然公允价值变动收益本期为-1.13亿元,去年同期为2,617.78万元,由盈转亏;
但是(1)投资收益本期为3.26亿元,去年同期为9,939.54万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为3.04亿元,去年同期为1.84亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长65.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.47亿元 | 10.02亿元 | 4.49% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.64亿元 | 1.70亿元 | -3.10% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 7,495.04万元 | 4,593.66万元 | 63.16% |
2025年半年度主营业务利润为3.04亿元,去年同期为1.84亿元,同比大幅增长65.44%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为10.47亿元,同比小幅增长4.49%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
瑞达期货2025年半年度非主营业务利润为2.15亿元,去年同期为1.30亿元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.04亿元 | 132.93% | 1.84亿元 | 65.44% |
| 投资收益 | 3.26亿元 | 142.43% | 9,939.54万元 | 227.84% |
| 公允价值变动收益 | -1.13亿元 | -49.28% | 2,617.78万元 | -530.65% |
| 其他 | 264.98万元 | 1.16% | 500.93万元 | -47.10% |
| 净利润 | 2.29亿元 | 100.00% | 1.37亿元 | 66.55% |
金融投资收益逐年递增
1、金融投资3.78亿元,收益占净利润166.69%,投资主体为基金投资
在2025年半年度报告中,瑞达期货用于金融投资的资产为3.78亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3.81亿元,是净利润2.29亿元的1.67倍。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 私募基金 | 1.62亿元 |
| 股票 | 7,944.27万元 |
| 银行理财产品 | 6,981.57万元 |
| 其他 | 6,692.94万元 |
| 合计 | 3.78亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于金融工具投资收益-处置金融工具取得的收益-衍生金融工具和金融工具投资收益-交易性金融工具。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 金融工具投资收益-交易性金融工具 | 4,955.25万元 |
| 投资收益 | 金融工具投资收益-处置金融工具取得的收益-衍生金融工具 | 2.47亿元 |
| 公允价值变动收益 | 衍生金融工具公允价值变动收益 | 3,143.48万元 |
| 其他 | 5,334.8万元 | |
| 合计 | 3.81亿元 |
2、金融投资收益逐年递增
企业的金融投资收益持续大幅上升,由2022年中的-898.47万元大幅上升至2025年中的9.84亿元,变化率为110.47倍。
长期趋势表格
| 年份 | 投资收益 |
|---|---|
| 2022年中 | -898.47万元 |
| 2023年中 | 2,688.75万元 |
| 2024年中 | 2.05亿元 |
| 2025年中 | 9.84亿元 |