2025年半年度，公司实现营收184.22亿元，同比小幅下降7.56%。扣非净利润2.92亿元，同比下降16.18%。物产环能2025年半年度净利润3.85亿元，业绩同比小幅下降8.59%。本期经营活动产生的现金流净额为7.56亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

产品方面，煤炭贸易为第一大收入来源，占比91.89%。

本期净利润为3.85亿元，去年同期4.21亿元，同比小幅下降8.59%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出9,673.00万元，去年同期支出1.11亿元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期损失187.79万元，去年同期损失1,522.16万元，同比大幅下降。

但是（1）公允价值变动收益本期为-1,222.96万元，去年同期为3,345.18万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为7.71亿元，去年同期为7.97亿元，同比小幅下降。

2025年半年度主营业务利润为7.71亿元，去年同期为7.97亿元，同比小幅下降3.33%。

虽然毛利率本期为5.65%，同比小幅增长了0.33%，不过营业总收入本期为184.22亿元，同比小幅下降7.56%，导致主营业务利润同比小幅下降。

物产环能2025年半年度非主营业务利润为-2.89亿元，去年同期为-2.65亿元，亏损增大。

2025年半年度，物产环能净现金流为2.60亿元，去年同期为3,278.26万元，同比大幅增长6.93倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然取得借款收到的现金本期为17.42亿元，同比大幅下降72.79%；

但是（1）偿还债务支付的现金本期为17.54亿元，同比大幅下降63.77%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为206.08亿元，同比小幅下降10.21%。

2025半年度，企业应收账款合计12.80亿元，占总资产的10.54%，相较于去年同期的12.07亿元小幅增长6.04%。

本期，企业应收账款周转率为14.48。在2021年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从8天增加到了12天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2025年半年度，物产环能资产减值损失3.25亿元，导致企业净利润从盈利7.09亿元下降至盈利3.85亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3.25亿元。

其中，库存商品，发出商品本期分别计提2.02亿元，1.23亿元。

目前，库存商品，发出商品的账面价值仍分别为12.82亿元，18.44亿元，应注意后续的减值风险。

2025年半年度，企业存货周转率为5.88，在2024年半年度到2025年半年度物产环能存货周转率从6.82小幅下降到了5.88，存货周转天数从26天增加到了30天。2025年半年度物产环能存货余额合计32.47亿元，占总资产的29.41%。

2025半年度，物产环能在建工程余额合计1.10亿元，相较期初的8,843.78万元大幅增长了24.51%。主要在建的重要工程是聚能启泰-基于混合储能的多能耦合智慧低碳供能示范项目。

建设目标：基于混合储能的多能耦合智慧低碳供能示范项目旨在通过采用熔盐储能技术，解决新能源消纳难题及传统发电机组调峰能力不足的问题。该项目不仅致力于成为浙江省“十四五”首批新型储能示范项目之一，还力求带动储能材料生产、装备制造等全产业链协同发展，并为全国工业园区探索“源网荷储一体化”提供可复制的模式。