澳弘电子(605058)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长，存货周转率持续上升
常州澳弘电子股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“杨九红”。公司主要从事印制电路板研发、生产和销售；公司生产的PCB产品包括单面板、双面板和多层板等，主要应用于家电、电源、能源、工业控制、通信和汽车电子等领域；公司及子公司均被认定为高新技术企业，近年来获得了多项荣誉。
2025年半年度，公司实现营收6.74亿元，同比小幅增长9.35%。扣非净利润7,849.59万元，同比大幅增长33.22%。澳弘电子2025年半年度净利润8,074.67万元，业绩同比小幅增长3.16%。
主营业务构成
产品方面，印刷线路板为第一大收入来源，占比89.10%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 印刷线路板 | 6.00亿元 | 89.1% | 13.98% |
| 其他业务 | 7,345.34万元 | 10.9% | 90.32% |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长3.16%
本期净利润为8,074.67万元，去年同期7,827.14万元，同比小幅增长3.16%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为251.43万元，去年同期为1,454.58万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为95.01万元，去年同期为823.67万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为8,552.24万元，去年同期为6,316.79万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长35.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.74亿元 | 6.16亿元 | 9.35% |
| 营业成本 | 5.24亿元 | 4.77亿元 | 9.68% |
| 销售费用 | 912.48万元 | 951.12万元 | -4.06% |
| 管理费用 | 3,170.87万元 | 3,005.89万元 | 5.49% |
| 财务费用 | -1,484.46万元 | 139.43万元 | -1164.64% |
| 研发费用 | 3,406.73万元 | 3,084.32万元 | 10.45% |
| 所得税费用 | 803.02万元 | 840.25万元 | -4.43% |
2025年半年度主营业务利润为8,552.24万元，去年同期为6,316.79万元，同比大幅增长35.39%。
虽然毛利率本期为22.30%，同比有所下降了0.24%，不过营业总收入本期为6.74亿元，同比小幅增长9.35%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、财务费用大幅下降
2025年半年度公司营收6.74亿元，同比小幅增长9.35%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1,484.46万元，去年同期为139.43万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到18.38%。重要原因在于：
（1）利息收入本期为1,722.83万元，去年同期为1,286.23万元，同比大幅增长了33.94%。
（2）汇兑损失本期为157.93万元，去年同期为1,342.66万元，同比大幅下降了88.24%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,722.83万元 | -1,286.23万元 |
| 汇兑损益 | 157.93万元 | 1,342.66万元 |
| 其他费用(计算) | 80.44万元 | 83.01万元 |
| 合计 | -1,484.46万元 | 139.43万元 |
金融投资回报率低
1、金融投资1.58亿元，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，澳弘电子用于金融投资的资产为1.58亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为353.51万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 交易性金融资产-其他 | 1.58亿元 |
| 合计 | 1.58亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 251.43万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 102.09万元 |
| 合计 | 353.51万元 |
2、金融投资资产同比大额下降
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期减少了2.54亿元，变化率为-61.6%。
存货周转率持续上升
2025年半年度，企业存货周转率为2.38，在2022年半年度到2025年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从94天减少到了75天，企业存货周转能力提升，2025年半年度澳弘电子存货余额合计2.75亿元，占总资产的11.92%，同比去年的2.98亿元小幅下降7.75%。
（注：2021年中计提存货减值352.92万元，2022年中计提存货减值440.77万元，2023年中计提存货减值560.34万元，2024年中计提存货减值353.00万元，2025年中计提存货减值441.34万元。）
追加投入高密度互连多层印制电路板（HDI）生产技术改造项目
2025半年度，澳弘电子在建工程余额合计8,378.45万元，相较期初的220.74万元大幅增长。主要在建的重要工程是高密度互连多层印制电路板（HDI）生产技术改造项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 高密度互连多层印制电路板（HDI）生产技术改造项目 | 7,271.63万元 | 8,008.48万元 | 736.85万元 | 59.32 |
高密度互连多层印制电路板（HDI）生产技术改造项目（大额新增投入项目）
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