大全能源(688303)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
新疆大全新能源股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“徐广福”。公司主营业务是高纯多晶硅的研发、制造与销售，是国内领先的多晶硅专业生产商之一。公司的主要产品为多晶硅，主要用于加工硅锭、硅片、电池片和电池组件等太阳能光伏产品。
2025年半年度，公司实现营收14.70亿元，同比大幅下降67.93%。扣非净利润-11.54亿元，较去年同期亏损增大。大全能源2025年半年度净利润-11.47亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-16.08亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，高纯多晶硅为第一大收入来源，占比97.95%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 高纯多晶硅 | 14.40亿元 | 97.95% | -36.41% |
| 副产品及其他 | 3,012.65万元 | 2.05% | 78.80% |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-11.47亿元，去年同期-6.70亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然资产减值损失本期损失6.75亿元，去年同期损失7.85亿元，同比小幅下降；
但是主营业务利润本期为-7.03亿元，去年同期为-53.32万元，亏损增大。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.70亿元 | 45.84亿元 | -67.93% |
| 营业成本 | 19.71亿元 | 44.63亿元 | -55.84% |
| 销售费用 | 753.68万元 | 1,032.43万元 | -27.00% |
| 管理费用 | 1.44亿元 | 1.72亿元 | -16.44% |
| 财务费用 | 770.03万元 | -1.26亿元 | 106.12% |
| 研发费用 | 945.36万元 | 2,431.72万元 | -61.12% |
| 所得税费用 | -1.48亿元 | -6,399.81万元 | -131.62% |
2025年半年度主营业务利润为-7.03亿元，去年同期为-53.32万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为14.70亿元，同比大幅下降67.93%；（2）毛利率本期为-34.05%，同比大幅下降了36.68%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
大全能源2025年半年度非主营业务利润为-5.92亿元，去年同期为-7.34亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7.03亿元 | 61.33% | -53.32万元 | -131784.34% |
| 资产减值损失 | -6.75亿元 | 58.85% | -7.85亿元 | 13.99% |
| 其他 | 1.30亿元 | -11.38% | 9,297.90万元 | 40.39% |
| 净利润 | -11.47亿元 | 100.00% | -6.70亿元 | -71.10% |
行业分析
1、行业发展趋势
大全能源属于光伏行业的多晶硅材料细分领域，专注于高纯多晶硅料的研发、生产和销售。 近三年光伏行业受碳中和政策推动持续扩张，但2023年后多晶硅价格因产能过剩进入下行周期，行业竞争加剧，市场空间转向技术降本与高效产能替代。未来行业将加速整合，头部企业依托成本优势巩固地位，N型硅片及颗粒硅技术或成新增长点，预计2025年全球多晶硅需求超150万吨，复合增长率约15%。
2、市场地位及占有率
大全能源为全球多晶硅龙头企业之一，2024年全球市占率约15%，位列行业第二，成本控制能力领先，但受价格波动影响，2024年净利润同比下滑超30%，市场份额较2023年微降。
请下载并登录APP，即可阅读全文
