众源新材(603527)2025年中报深度解读：资产处置收益推动净利润同比大幅增长
安徽众源新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“封全虎”。公司的主营业务为紫铜带箔材的研发、生产和销售。公司的主要产品为铜板带。
2025年半年度，公司实现营收48.04亿元，同比增长18.65%。扣非净利润-1,207.59万元，由盈转亏。众源新材2025年半年度净利润9,385.03万元，业绩同比大幅增长45.95%。
主营业务构成
产品方面，铜板带为第一大收入来源，占比90.71%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 铜板带 | 43.58亿元 | 90.71% | 1.04% |
| 铝箔 | 1.47亿元 | 3.05% | -5.87% |
| 铜箔 | 1.22亿元 | 2.54% | 2.48% |
| 其他业务(电池托盘、模组端侧板) | 1.02亿元 | 2.12% | 2.84% |
| 其他业务 | 7,580.82万元 | 1.58% | - |
资产处置收益推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长45.95%
本期净利润为9,385.03万元，去年同期6,430.42万元，同比大幅增长45.95%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为-5,267.53万元，去年同期为6,169.24万元，由盈转亏；
但是（1）资产处置收益本期为8,197.74万元，去年同期为0.00元；（2）其他收益本期为8,169.73万元，去年同期为2,653.46万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 48.04亿元 | 40.49亿元 | 18.65% |
| 营业成本 | 47.46亿元 | 38.99亿元 | 21.74% |
| 销售费用 | 1,259.92万元 | 1,093.13万元 | 15.26% |
| 管理费用 | 2,273.53万元 | 2,115.86万元 | 7.45% |
| 财务费用 | 2,074.22万元 | 1,051.61万元 | 97.24% |
| 研发费用 | 4,041.33万元 | 3,725.87万元 | 8.47% |
| 所得税费用 | 2,652.77万元 | 1,108.78万元 | 139.25% |
2025年半年度主营业务利润为-5,267.53万元，去年同期为6,169.24万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为48.04亿元，同比增长18.65%，不过毛利率本期为1.20%，同比大幅下降了2.51%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
众源新材2025年半年度非主营业务利润为1.73亿元，去年同期为1,369.96万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,267.53万元 | -56.13% | 6,169.24万元 | -185.38% |
| 其他收益 | 8,169.73万元 | 87.05% | 2,653.46万元 | 207.89% |
| 资产处置收益 | 8,197.74万元 | 87.35% | - | |
| 其他 | 953.13万元 | 10.16% | -1,272.74万元 | 174.89% |
| 净利润 | 9,385.03万元 | 100.00% | 6,430.42万元 | 45.95% |
行业分析
1、行业发展趋势
众源新材属于有色金属加工行业，核心业务为铜基新材料的研发、生产和销售。 近三年，铜加工行业受益于新能源、电力设备及电子信息领域需求增长，年均市场规模增速超8%。2024年全球精炼铜消费量突破2800万吨，国内占比超50%。未来趋势聚焦高端铜箔（如锂电铜箔）、高强高导铜合金等方向，预计2025年细分领域市场规模将突破1200亿元，绿色低碳技术（如再生铜熔炼）渗透率提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
众源新材在国内铜板带材细分市场占有率约5%-8%，位列行业前五，2024年铜基材料营收占比超85%。其产品在新能源连接器用铜带领域市场份额达12%，客户覆盖宁德时代、比亚迪等头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 众源新材（603527） | 铜基新材料生产商，产品覆盖铜带、铜排等 | 新能源铜带2024年供货规模超15万吨，占营收42% |
| 楚江新材（002171） | 高精度铜合金材料制造商，布局军工及5G领域 | 铜板带材市占率约11%，稳居行业前三 |
| 海亮股份（002203） | 全球铜管龙头，拓展铜箔及精密铜棒业务 | 2024年铜加工材总产能突破120万吨，铜管市占率全球第一 |
| 鑫科材料（600255） | 精密铜带及铜合金研发企业，聚焦电子电器领域 | 高精度铜带2024年营收占比超60%，供货规模达8万吨 |
| 博威合金（601137） | 高性能铜合金材料供应商，深耕高端制造领域 | 2024年特殊合金材料毛利率达28%，新能源领域营收增长35% |
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