2025年半年度，公司实现营收27.81亿元，同比小幅下降7.49%。扣非净利润-2.10亿元，较去年同期亏损增大。蓝帆医疗2025年半年度净利润-1.43亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为3.35亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事橡胶和塑料制品业、专用设备制造业、其他制造业，主要产品包括健康防护产品和心脑血管产品两项，其中健康防护产品占比70.08%，心脑血管产品占比24.88%。

2025年半年度公司营收27.81亿元，与去年同期的30.06亿元相比，小幅下降了7.49%，主要是因为健康防护产品本期营收19.48亿元，去年同期为22.80亿元，同比小幅下降了14.54%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的16.2%，同比小幅下降到了今年的14.34%，主要是因为健康防护产品本期毛利率-3.93%，去年同期为3.99%，同比大幅下降198.5%。

产品毛利率方面，2023-2025年半年度心脑血管产品毛利率呈小幅增长趋势，从2023年半年度的61.29%，小幅增长到2025年半年度的64.78%，2025年半年度健康防护产品毛利率为-3.93%，同比大幅下降198.5%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023-2025年半年度公司国内销售大幅增长，2023年半年度国内销售3.14亿元，2024年半年度增长23.24%，2025年半年度增长40.47%，同期2023年半年度海外销售19.12亿元，2024年半年度增长34.44%，2025年半年度下降14.43%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2024-2025年半年度，国内营收占比从12.89%增长到19.57%，海外营收占比从87.11%下降到80.43%，海外不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从13.78%下降到9.94%。

本期净利润为-1.43亿元，去年同期-1.68亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然资产减值损失本期损失6,826.00万元，去年同期损失1,250.89万元，同比大幅增长；

但是（1）所得税费用本期收益4,928.30万元，去年同期支出207.66万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为4,197.83万元，去年同期为1,827.71万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期收益267.46万元，去年同期损失1,415.40万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为-1.80亿元，去年同期为-1.66亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为27.81亿元，同比小幅下降7.49%；（2）毛利率本期为14.34%，同比小幅下降了1.86%。

本期财务费用为6,943.51万元，同比下降26.92%。归因于汇兑收益本期为5,521.60万元，去年同期为2,433.67万元，同比大幅增长了126.88%。

本期研发费用为1.22亿元，同比下降25.79%。研发费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为5,233.27万元，去年同期为7,509.07万元，同比大幅下降了30.31%。

（2）原材料及动力本期为1,653.40万元，去年同期为3,778.37万元，同比大幅下降了56.24%。

蓝帆医疗2025半年度的归母净利润亏损了1.35亿元，而非经常性损益盈利了7,497.84万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额4,197.83万元，占归母净利润-1.35亿元的-31.15%，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助4,273.83万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,581.08万元，留存计入以后年度利润。

在2025年半年度报告中，蓝帆医疗用于金融投资的资产为11.78亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为749.03万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2025半年度，企业应收账款合计11.34亿元，占总资产的6.73%，相较于去年同期的11.31亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为2.35。在2020年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从53天增加到了76天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2025年半年度，蓝帆医疗资产减值损失6,826.00万元，其中主要是存货跌价准备减值合计6,826.00万元。

2025年半年度，企业存货周转率为2.32，在2024年半年度到2025年半年度蓝帆医疗存货周转率从2.73下降到了2.32，存货周转天数从65天增加到了77天。2025年半年度蓝帆医疗存货余额合计11.78亿元，占总资产的7.86%。