江西铜业(600362)2025年中报深度解读：净利润近6年整体呈现上升趋势
江西铜业股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“江西省国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为铜和黄金的采选、冶炼和加工，贵金属和稀散金属的提取与加工，有色金属及相关副产品的冶炼、压延加工与深加工，以及相关产品的贸易业务。产品包括：阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜管、铜箔、硒、碲、铼、铋等50多个品种。
2025年半年度，公司实现营收2,569.59亿元，同比小幅下降4.94%。扣非净利润43.49亿元，同比小幅下降12.12%。江西铜业2025年半年度净利润44.17亿元，业绩同比小幅增长9.83%。本期经营活动产生的现金流净额为28.71亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司的主要业务为工业及其他非贸易收入，占比高达71.57%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工业及其他非贸易收入 | 1,839.12亿元 | 71.57% | 4.99% |
| 贸易收入 | 718.68亿元 | 27.97% | 0.84% |
| 其他 | 7.41亿元 | 0.29% | 39.84% |
| 提供建设服务 | 4.39亿元 | 0.17% | 3.01% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 工业及其他非贸易收入 | 1,839.12亿元 | 71.57% | 4.99% |
| 贸易收入 | 718.68亿元 | 27.97% | 0.84% |
| 其他 | 7.41亿元 | 0.29% | 39.84% |
| 提供建设服务 | 4.39亿元 | 0.17% | 3.01% |
净利润近6年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长9.83%
本期净利润为44.17亿元，去年同期40.22亿元，同比小幅增长9.83%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为65.83亿元，去年同期为76.65亿元，同比小幅下降；
但是投资收益本期为-1.21亿元，去年同期为-23.79亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比小幅下降14.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,569.59亿元 | 2,703.05亿元 | -4.94% |
| 营业成本 | 2,468.75亿元 | 2,591.47亿元 | -4.74% |
| 销售费用 | 1.86亿元 | 1.94亿元 | -3.92% |
| 管理费用 | 12.44亿元 | 11.65亿元 | 6.83% |
| 财务费用 | 5.63亿元 | 6.72亿元 | -16.32% |
| 研发费用 | 5.79亿元 | 5.64亿元 | 2.73% |
| 所得税费用 | 10.05亿元 | 9.70亿元 | 3.57% |
2025年半年度主营业务利润为65.83亿元，去年同期为76.65亿元，同比小幅下降14.12%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2,569.59亿元，同比小幅下降4.94%；（2）毛利率本期为3.92%，同比小幅下降了0.21%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
江西铜业2025年半年度非主营业务利润为-11.61亿元，去年同期为-26.73亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 65.83亿元 | 149.02% | 76.65亿元 | -14.12% |
| 资产减值损失 | -7.83亿元 | -17.72% | -7.35亿元 | -6.47% |
| 其他 | -3.42亿元 | -7.74% | -18.44亿元 | 81.47% |
| 净利润 | 44.17亿元 | 100.00% | 40.22亿元 | 9.83% |
公司在回报股东方面堪称积极
公司2001年上市以来，公司坚持26年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红230.23亿元，超过累计募资190.73亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-08 | 8.26亿元 | -- | 33.06% |
| 2 | 2025-03 | 24.24亿元 | 2.87% | 34.83% |
| 3 | 2024-03 | 20.78亿元 | 2.79% | 31.91% |
| 4 | 2023-03 | 17.31亿元 | 2.57% | 28.9% |
| 5 | 2022-03 | 17.31亿元 | 2.88% | 30.67% |
| 6 | 2021-03 | 3.46亿元 | 0.4% | 14.93% |
| 7 | 2020-03 | 3.46亿元 | 0.63% | 14.08% |
| 8 | 2019-03 | 6.93亿元 | 1.32% | 28.17% |
| 9 | 2018-03 | 6.93亿元 | 1.27% | 43.48% |
| 10 | 2017-03 | 5.19亿元 | 0.88% | 65.22% |
| 11 | 2016-03 | 3.46亿元 | 0.67% | 55.56% |
| 12 | 2015-03 | 6.93亿元 | 1.26% | 24.39% |
| 13 | 2014-03 | 17.31亿元 | 3.65% | 48.54% |
| 14 | 2013-03 | 17.31亿元 | 3.03% | 33.11% |
| 15 | 2012-03 | 17.31亿元 | 2.11% | 26.44% |
| 16 | 2011-08 | 6.93亿元 | 0.92% | 16.38% |
| 17 | 2011-03 | 6.93亿元 | 0.56% | 12.78% |
| 18 | 2010-03 | 3.02亿元 | 0.43% | 12.87% |
| 19 | 2009-04 | 2.42亿元 | 0.23% | 10.53% |
| 20 | 2008-03 | 9.07亿元 | 1.41% | 21.44% |
| 21 | 2007-04 | 11.58亿元 | 1.52% | 24.69% |
| 22 | 2006-04 | 5.56亿元 | 1.77% | 28.24% |
| 23 | 2005-03 | 3.20亿元 | 2.82% | 27.91% |
| 24 | 2004-03 | 3.20亿元 | 1.56% | 63.16% |
| 25 | 2003-04 | 7,992.11万元 | 0.58% | 50% |
| 26 | 2002-04 | 1.33亿元 | 0.78% | 41.67% |
| 累计分红金额 | 230.23亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2007 | 39.50亿元 |
| 累计融资金额 | 39.50亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
江西铜业属于有色金属行业中的铜冶炼及加工领域。 近三年，全球铜行业受新能源产业驱动需求增长，铜价中枢持续上行，2024年铜精矿处理费（TC）大幅下降至25.47美元/吨，供给趋紧态势凸显。未来，新能源汽车、5G通信及电力基建将扩大铜应用场景，预计2025年全球铜需求增速维持3%-4%，供需缺口支撑行业长期景气。
2、市场地位及占有率
江西铜业为国内铜冶炼龙头，阴极铜年产能超200万吨，稳居行业第一梯队。2024年三季报显示营收规模达3963.65亿元，占国内电解铜市场份额约11%，资源自给率约20%，产业链一体化优势显著。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
