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潞安环能(601699)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
山西潞安环保能源开发股份有限公司于2006年上市。公司主营业务包括原煤开采、煤炭洗选、煤焦冶炼;洁净煤技术的开发与利用;煤层气开发;煤炭的综合利用、地质勘探等。
2025年半年度，公司实现营收140.69亿元，同比下降20.31%。扣非净利润11.47亿元，同比大幅下降49.00%。潞安环能2025年半年度净利润10.55亿元，业绩同比大幅下降60.78%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，煤炭为第一大收入来源，占比92.66%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 煤炭 | 130.36亿元 | 92.66% | 38.41% |
| 焦炭 | 7.78亿元 | 5.53% | -6.50% |
| 其他业务 | 2.55亿元 | 1.81% | 43.61% |
PART 2
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净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低20.31%，净利润同比大幅降低60.78%
2025年半年度，潞安环能营业总收入为140.69亿元，去年同期为176.54亿元，同比下降20.31%，净利润为10.55亿元，去年同期为26.89亿元，同比大幅下降60.78%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出6.16亿元，去年同期支出10.16亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为15.63亿元，去年同期为38.17亿元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近9年中报最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降59.06%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 140.69亿元 | 176.54亿元 | -20.31% |
| 营业成本 | 90.02亿元 | 101.28亿元 | -11.12% |
| 销售费用 | 5,041.51万元 | 5,134.42万元 | -1.81% |
| 管理费用 | 13.49亿元 | 13.96亿元 | -3.40% |
| 财务费用 | 1.11亿元 | 7,417.65万元 | 49.85% |
| 研发费用 | 4.63亿元 | 4.48亿元 | 3.29% |
| 所得税费用 | 6.16亿元 | 10.16亿元 | -39.39% |
2025年半年度主营业务利润为15.63亿元，去年同期为38.17亿元，同比大幅下降59.06%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为140.69亿元，同比下降20.31%；（2）毛利率本期为36.02%，同比下降了6.61%。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
潞安环能属于煤炭开采及洗选行业。 近三年，煤炭行业在“双碳”政策约束下面临结构性调整，但全球能源供需紧张及国内稳经济政策支撑了煤炭需求。2023年行业营收规模达4.2万亿元，市场空间短期仍存韧性，但中长期清洁能源替代加速，行业将向高效开采、煤电联营及煤化工高端化转型，预计2025年市场规模维持在3.8-4.0万亿元区间。
2、市场地位及占有率
潞安环能是全国煤炭行业高新技术标杆企业，喷吹煤细分领域具备技术优势，2024年煤炭产量位列山西省前三，但全国市占率约1.5%，属于区域龙头，焦炭产能占全国比重约2.3%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 潞安环能（601699） | 主营煤炭开采、洗选及焦化，喷吹煤技术领先 | 2025年焦炭产能达800万吨/年，位列山西煤企前三 |
| 山西焦煤（000983） | 国内最大焦煤生产商，整合山西焦煤资源 | 2025年炼焦精煤产量占全国比重超12% |
| 山煤国际（600546） | 煤炭贸易与生产一体化企业，布局光伏新能源 | 2025年煤炭贸易量突破1.2亿吨，居行业前五 |
| 中国神华（601088） | 全球最大煤炭上市公司，煤电运全产业链覆盖 | 2025年煤炭产量超3亿吨，市占率约8.5% |
| 兖矿能源（600188） | 国际化综合能源集团，拓展煤化工及矿业 | 2025年海外煤炭产能占比提升至35% |
4、经营评分排名
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