银禧科技(300221)2025年中报深度解读：改性塑料收入的增长推动公司营收的增长，净利润近4年整体呈现上升趋势
广东银禧科技股份有限公司于2011年上市。公司是一家集研发、生产、销售和技术服务于一体的高分子类新材料改性塑料供应商。公司主要产品包括改性塑料、CNC金属精密结构件、智能照明相关产品。
2025年半年度，公司实现营收10.86亿元，同比增长23.99%。扣非净利润4,819.98万元，同比大幅增长77.62%。银禧科技2025年半年度净利润4,896.28万元，业绩同比大幅增长90.68%。
改性塑料收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为塑料行业，占比高达88.64%，其中改性塑料为第一大收入来源，占比83.05%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 塑料行业 | 9.62亿元 | 88.64% | 19.17% |
| 电气机械和器材制造业 | 1.17亿元 | 10.8% | 15.38% |
| 其他业务 | 602.51万元 | 0.56% | -12.21% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 改性塑料 | 9.01亿元 | 83.05% | 19.11% |
| 智能照明相关产品 | 1.17亿元 | 10.8% | 15.38% |
| 其他主营业务 | 6,071.87万元 | 5.59% | 20.03% |
| 其他业务 | 602.51万元 | 0.56% | -12.21% |
2、改性塑料收入的增长推动公司营收的增长
2025年半年度公司营收10.85亿元，与去年同期的8.75亿元相比，增长了23.99%，主要是因为改性塑料本期营收9.01亿元，去年同期为7.33亿元，同比增长了23.05%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 改性塑料 | 9.01亿元 | 7.33亿元 | 23.05% |
| 智能照明相关产品 | 1.17亿元 | 8,024.25万元 | 46.12% |
| 其他业务 | 6,674.37万元 | 6,257.85万元 | - |
| 合计 | 10.85亿元 | 8.75亿元 | 23.99% |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加23.99%，净利润同比大幅增加90.68%
2025年半年度，银禧科技营业总收入为10.86亿元，去年同期为8.75亿元，同比增长23.99%，净利润为4,896.28万元，去年同期为2,567.84万元，同比大幅增长90.68%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为5,676.84万元，去年同期为2,512.81万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长125.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.86亿元 | 8.75亿元 | 23.99% |
| 营业成本 | 8.84亿元 | 7.37亿元 | 19.88% |
| 销售费用 | 2,963.10万元 | 2,424.99万元 | 22.19% |
| 管理费用 | 4,667.75万元 | 3,587.44万元 | 30.11% |
| 财务费用 | 943.95万元 | 530.76万元 | 77.85% |
| 研发费用 | 5,374.56万元 | 4,293.00万元 | 25.19% |
| 所得税费用 | -51.84万元 | 141.16万元 | -136.73% |
2025年半年度主营业务利润为5,676.84万元，去年同期为2,512.81万元，同比大幅增长125.92%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为10.86亿元，同比增长23.99%；（2）毛利率本期为18.58%，同比增长了2.79%。
3、净现金流由正转负
2025年半年度，银禧科技净现金流为-3,373.79万元，去年同期为1,178.85万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 7.68亿元 | 16.72% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 9.13亿元 | 18.36% |
| 偿还债务支付的现金 | 1.20亿元 | 371.08% | 支付其他与筹资活动有关的现金 | 2,109.02万元 | -57.77% |
| 取得借款收到的现金 | 1.55亿元 | -13.60% |
公司回报股东能力明显不足
公司从2011年上市以来，累计分红仅1.77亿元，但从市场上融资10.86亿元，且在2018年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2018-04 | 6,068.26万元 | 0.92% | 26.67% |
| 2 | 2017-03 | 5,005.83万元 | 0.77% | 26.05% |
| 3 | 2016-03 | 1,411.34万元 | 0.23% | 35% |
| 4 | 2015-03 | 907.29万元 | 0.16% | 37.5% |
| 5 | 2014-03 | 700.00万元 | 0.53% | 58.33% |
| 6 | 2013-04 | 1,600.00万元 | 1.32% | 47.06% |
| 7 | 2012-03 | 2,000.00万元 | 1.28% | 34.48% |
| 累计分红金额 | 1.77亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2017 | 7.15亿元 |
| 2 | 增发 | 2017 | 3.71亿元 |
| 累计融资金额 | 10.86亿元 |
追加投入苏州银禧科创产业园项目（一期）
2025半年度，银禧科技在建工程余额合计5,896.80万元，相较期初的1,622.91万元大幅增长。主要在建的重要工程是苏州银禧科创产业园项目（一期）。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 苏州银禧科创产业园项目（一期） | 5,860.52万元 | 4,441.95万元 | - | 建设中 |
苏州银禧科创产业园项目（一期）（大额新增投入项目）
建设目标：苏州银禧科创产业园项目旨在顺应国家和地方政府关于存量工业用地更新改造的政策，配合产业园转型升级，围绕新一代信息技术、机器人与智能制造主导产业，全面打造现代产业园区，促进产业升级、加快城市更新、保障改善民生，同时为公司创造新的盈利增长点，满足市场需求，助力当地经济发展。
建设内容：项目建设内容主要包括研发办公楼、厂房及停车配套设备用房等，保留原有建筑两栋。项目总建筑面积约为271,673平方米，其中地上计容建筑面积约为274,916平方米，地下不计容建筑总面积约为11,858平方米。项目将为汽车关键零部件、机器人及智能制造等企业提供便利的生产空间及办公空间，打造具有完整产业生态链及可持续发展潜能的战略新兴产业集群。
建设时间和周期：项目建设期限为2024年2月至2025年8月，总计19个月。在此期间，项目将完成从新建到改造的全过程，确保按时交付使用，满足入驻企业的需求。项目开工前需完成各项审批手续，确保合法合规推进。
预期收益：苏州银禧科创产业园项目未来的实际经营情况受宏观经济、行业景气程度、市场供需状况、经营管理等多方面不确定因素影响，因此投资收益存在不确定性。然而，项目建成后预计将通过租金收入、物业管理服务费等多种渠道为公司带来稳定现金流，增加公司营业收入多元化来源，进一步提升公司的持续盈利能力。
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