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安徽合力(600761)2025年中报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
安徽合力股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“安徽省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务以工业车辆整机、零部件、智慧物流与工业互联网、后市场为核心，开展研发、制造、销售和现代服务业务。公司主要产品为工业车辆系列、智慧物流、智能服务与工业互联网、后市场服务性业务、关键零部件。
2025年半年度，公司实现营收93.90亿元，同比小幅增长6.18%。扣非净利润7.27亿元，同比基本持平。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 93.90亿元 | 88.44亿元 | 6.18% |
| 营业成本 | 71.76亿元 | 67.91亿元 | 5.68% |
| 销售费用 | 4.66亿元 | 3.84亿元 | 21.25% |
| 管理费用 | 2.66亿元 | 2.41亿元 | 10.20% |
| 财务费用 | -8,400.25万元 | -3,505.16万元 | -139.65% |
| 研发费用 | 5.78亿元 | 5.23亿元 | 10.61% |
| 所得税费用 | 1.37亿元 | 1.43亿元 | -4.03% |
2025年半年度主营业务利润为9.21亿元，去年同期为8.84亿元，同比小幅增长4.23%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为93.90亿元，同比小幅增长6.18%；（2）毛利率本期为23.58%，同比有所增长了0.36%。
PART 2
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公司在回报股东方面堪称积极
公司1995年上市以来，公司坚持27年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红43.06亿元，超过累计募资34.92亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-08 | 8,906.93万元 | -- | 11.24% |
| 2 | 2025-04 | 5.34亿元 | 3.71% | 37.74% |
| 3 | 2024-04 | 4.74亿元 | 2.48% | 34.68% |
| 4 | 2023-04 | 2.96亿元 | 2.13% | 32.79% |
| 5 | 2022-03 | 2.59亿元 | 3.33% | 40.7% |
| 6 | 2021-03 | 2.59亿元 | 3.06% | 35.35% |
| 7 | 2020-03 | 2.59亿元 | 3.68% | 39.77% |
| 8 | 2019-03 | 2.59亿元 | 3.45% | 44.3% |
| 9 | 2018-03 | 3.70亿元 | 5.04% | 90.91% |
| 10 | 2017-03 | 1.85亿元 | 2.15% | 46.88% |
| 11 | 2016-03 | 1.23亿元 | 2% | 31.25% |
| 12 | 2015-03 | 1.85亿元 | 1.57% | 32.61% |
| 13 | 2014-03 | 1.54亿元 | 2.47% | 30.61% |
| 14 | 2013-03 | 1.08亿元 | 2.28% | 30.88% |
| 15 | 2012-03 | 8,566.91万元 | 1.69% | 22.22% |
| 16 | 2011-03 | 1.07亿元 | 1.76% | 29.7% |
| 17 | 2010-03 | 3,569.54万元 | 0.81% | 32.26% |
| 18 | 2009-03 | 3,569.54万元 | 0.97% | 18.87% |
| 19 | 2008-03 | 7,139.09万元 | 1.16% | 22.22% |
| 20 | 2007-04 | 7,139.09万元 | 0.7% | 26.32% |
| 21 | 2006-03 | 4,604.32万元 | 1.25% | 31.91% |
| 22 | 2005-02 | 4,604.32万元 | 2.64% | 37.5% |
| 23 | 2004-03 | 4,604.32万元 | 2.26% | 48.39% |
| 24 | 2003-04 | 4,092.73万元 | 1.71% | 55.56% |
| 25 | 2002-03 | 4,092.73万元 | 2.22% | 66.67% |
| 26 | 2001-03 | 6,139.00万元 | 2.48% | 100% |
| 27 | 1998-12 | 6,329.96万元 | 3.7% | 92.11% |
| 累计分红金额 | 43.06亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2006 | 5.21亿元 |
| 2 | 配股 | 2000 | 1.68亿元 |
| 3 | 配股 | 1998 | 1.25亿元 |
| 累计融资金额 | 8.14亿元 |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
安徽合力属于工业车辆制造行业，核心产品为叉车及物流装备。 近三年，全球叉车行业加速向电动化、智能化转型，中国厂商依托成本和技术迭代优势逐步提升国际市场份额。2024年国内叉车市场规模突破700亿元，复合增长率超8%，未来在新能源替代、海外市场拓展及自动化物流需求驱动下，行业有望维持年均6%-8%增长，预计2027年全球市场规模将超1200亿美元。
2、市场地位及占有率
安徽合力连续多年稳居国内叉车行业首位，2024年国内市占率超40%，出口量占全国总量约70%，全球排名第七，是兼具规模优势和全产业链布局的龙头企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 安徽合力（600761） | 国内叉车行业龙头，覆盖整车、零部件及智慧物流全产业链 | 2024年国内叉车市占率超40%，出口占比超30% |
| 杭叉集团（603298） | 叉车制造头部企业，重点布局新能源及智能物流装备 | 2024年叉车业务营收占比超85%，海外销售增速达25% |
| 诺力股份（603611） | 物流搬运设备制造商，聚焦电动仓储叉车及智能物流系统 | 2024年电动叉车出货量同比增18%，毛利率提升至22% |
| 中联重科（000157） | 工程机械综合厂商，叉车业务依托集团资源加速扩张 | 叉车业务2024年营收突破50亿元，跻身行业前五 |
| 徐工机械（000425） | 工程机械龙头，叉车板块聚焦高端市场及海外布局 | 2024年叉车出口额同比增35%，高端产品占比超20% |
4、经营评分排名
安徽合力在2025年中报经营评分排名为第1138名，在叉车行业中排名为2名。
叉车经营评分前三名
| 公司 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 杭叉集团 | 88 | 87 | 89 | 87 | 89 |
| 安徽合力 | 78 | 76 | 77 | 77 | 81 |
| 诺力股份 | 71 | 71 | 73 | 68 | 70 |
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