2025年半年度，公司实现营收70.35亿元，同比增长17.40%。扣非净利润3.25亿元，同比小幅增长13.17%。密尔克卫2025年半年度净利润4.15亿元，业绩同比增长18.49%。

公司的核心业务有两块，一块是综合物流部，一块是化工品交易部，主要产品包括MCD不一样的分销、MGF全球货代业务、MWT仓配一体化三项，MCD不一样的分销占比48.08%，MGF全球货代业务占比24.03%，MWT仓配一体化占比17.40%。

本期净利润为4.15亿元，去年同期3.50亿元，同比增长18.49%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出1.05亿元，去年同期支出7,904.11万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-30.58万元，去年同期为1,503.61万元，由盈转亏。

但是主营业务利润本期为4.66亿元，去年同期为3.89亿元，同比增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2025年半年度主营业务利润为4.66亿元，去年同期为3.89亿元，同比增长19.71%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为70.35亿元，同比增长17.40%；（2）毛利率本期为11.46%，同比有所增长了0.22%。

本期财务费用为8,374.79万元，同比大幅增长34.96%。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息收入本期为1,353.39万元，去年同期为672.90万元，同比大幅增长了101.13%，但是利息支出本期为8,649.63万元，去年同期为7,226.17万元，同比增长了19.7%。

2025年半年度，密尔克卫净现金流为9.16亿元，去年同期为9,516.46万元，同比大幅增长8.63倍。

在2025年半年度报告中，密尔克卫形成的商誉为14.74亿元，占净资产的28.93%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为南京久帝化工有限公司、MilkywayInternationalTankTransportation(Holdings)Pte.Ltd.、上海德鑫海昌贸易有限公司、上海振义企业发展有限公司、上海零星危险化学品物流有限公司和上海金德龙贸易有限公司。

2025年中报实际营业收入为8.91亿元，同比增长30.84%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2023年末，企业斥资7.08元的对价收购上海金德龙贸易有限公司51.0%的股份

上海金德龙贸易有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2022年末，企业斥资4,883.59万元的对价收购南京久帝化工有限公司70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,320.95万元，也就是说这笔收购的溢价率高达269.7%，形成的商誉高达3,562.64万元，占当年净资产的0.91%。

南京久帝化工有限公司的历年业绩数据如下表所示：

南京久帝化工有限公司由于业绩没达到预期，在2022年末减值2.2万元，具体情况如下所示：