平煤股份(601666)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
平顶山天安煤业股份有限公司于2006年上市。公司主营业务为煤炭开采、煤炭洗选加工和煤炭销售。产品主要有混煤、冶炼精煤、其他洗煤、材料销售、地质勘探。
2025年半年度，公司实现营收101.20亿元，同比大幅下降37.95%。扣非净利润2.83亿元，同比大幅下降79.97%。平煤股份2025年半年度净利润2.18亿元，业绩同比大幅下降85.65%。
主营业务构成
公司主要产品包括洗煤分部和其他分部两项，其中洗煤分部占比66.88%，其他分部占比28.19%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 洗煤分部 | 67.68亿元 | 66.88% | 5.08% |
| 其他分部 | 28.53亿元 | 28.19% | 19.48% |
| 勘探工程分部 | 1.20亿元 | 1.18% | 11.62% |
| 其他业务 | 3.79亿元 | 3.75% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降37.95%，净利润同比下降85.65%
2025年半年度，平煤股份营业总收入为101.20亿元，去年同期为163.10亿元，同比大幅下降37.95%，净利润为2.18亿元，去年同期为15.20亿元，同比大幅下降85.65%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.40亿元，去年同期支出5.67亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2.72亿元，去年同期为20.09亿元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降86.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 101.20亿元 | 163.10亿元 | -37.95% |
| 营业成本 | 82.56亿元 | 120.02亿元 | -31.21% |
| 销售费用 | 1.01亿元 | 1.04亿元 | -2.81% |
| 管理费用 | 3.59亿元 | 7.09亿元 | -49.42% |
| 财务费用 | 5.52亿元 | 6.76亿元 | -18.38% |
| 研发费用 | 2.28亿元 | 2.59亿元 | -12.00% |
| 所得税费用 | 1.40亿元 | 5.67亿元 | -75.35% |
2025年半年度主营业务利润为2.72亿元，去年同期为20.09亿元，同比大幅下降86.48%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为101.20亿元，同比大幅下降37.95%；（2）毛利率本期为18.42%，同比大幅下降了8.00%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
平煤股份2025年半年度非主营业务利润为8,624.59万元，去年同期为7,802.18万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.72亿元 | 124.57% | 20.09亿元 | -86.48% |
| 投资收益 | 5,741.32万元 | 26.32% | 5,482.23万元 | 4.73% |
| 营业外支出 | 5,971.86万元 | 27.38% | 3,830.99万元 | 55.88% |
| 信用减值损失 | 4,917.95万元 | 22.55% | 3,357.77万元 | 46.47% |
| 其他 | 3,937.17万元 | 18.05% | 2,793.17万元 | 40.96% |
| 净利润 | 2.18亿元 | 100.00% | 15.20亿元 | -85.65% |
行业分析
1、行业发展趋势
平煤股份属于焦煤行业，是国内低硫优质主焦煤核心生产商。 焦煤行业近三年受钢铁产业需求支撑保持稳定发展，但受碳中和政策及清洁能源替代影响，市场空间增速放缓。未来行业将向精细化、低碳化转型，优质焦煤资源企业通过技术升级维持竞争力，预计2030年前焦煤在冶金领域仍存在约2.8亿吨/年的刚性需求，但市场份额将逐步向头部企业集中。
2、市场地位及占有率
平煤股份作为国内最大低硫主焦煤供应商，2024年末主焦煤年产能超2000万吨，占全国优质主焦煤市场份额约7%，在华东及中南地区冶金煤市场占有率超15%，产能规模位列焦煤行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 平煤股份（601666） | 国内低硫主焦煤领军企业，拥有完整的采选加工产业链 | 2025年主焦煤产能突破2000万吨，冶金煤市占率7% |
| 淮北矿业（600985） | 安徽省属焦煤龙头企业，煤电一体化布局完善 | 焦煤年产能1000万吨，华东市场占有率4% |
| 山西焦煤（000983） | 全国最大焦煤生产基地，控股股东资源储备雄厚 | 2025年焦煤产量1500万吨，华北市场占有率5.3% |
| 潞安环能（601699） | 山西重点焦煤企业，煤化工产业链协同发展 | 焦煤年产能1200万吨，高端冶金煤占比超60% |
| 盘江股份（600395） | 西南地区最大焦煤供应商，区域市场优势显著 | 焦煤年产能800万吨，西南市场占有率3% |
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