乐凯胶片(600135)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
乐凯胶片股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司的主营业务为光伏材料、锂电材料、医疗材料、影像材料，公司主要产品有太阳能电池背板、锂离子电池隔膜、铝塑膜、医用干式片、工业探伤胶片、彩色相纸等产品。
2025年半年度，公司实现营收6.44亿元，同比下降15.97%。扣非净利润-6,079.17万元，较去年同期亏损增大。乐凯胶片2025年半年度净利润-4,993.53万元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低15.97%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，乐凯胶片营业总收入为6.44亿元，去年同期为7.66亿元，同比下降15.97%，净利润为-4,993.53万元，去年同期为-3,121.35万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-5,160.20万元，去年同期为-4,047.68万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失274.13万元，去年同期损失0.00元，；（3）其他收益本期为559.11万元，去年同期为827.47万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.44亿元 | 7.66亿元 | -15.97% |
| 营业成本 | 5.57亿元 | 6.66亿元 | -16.35% |
| 销售费用 | 2,524.21万元 | 2,909.78万元 | -13.25% |
| 管理费用 | 6,125.67万元 | 6,690.15万元 | -8.44% |
| 财务费用 | -494.66万元 | -1,357.18万元 | 63.55% |
| 研发费用 | 5,028.92万元 | 5,060.51万元 | -0.62% |
| 所得税费用 | 186.05万元 | 347.01万元 | -46.39% |
2025年半年度主营业务利润为-5,160.20万元，去年同期为-4,047.68万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为13.43%，同比小幅增长了0.40%，不过营业总收入本期为6.44亿元，同比下降15.97%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
乐凯胶片属于太阳能电池背板行业。 近三年，光伏行业高速发展推动太阳能电池背板需求持续增长，技术迭代加速，高效、耐候性强的含氟背板占据主流，复合型及涂覆型工艺主导市场。随着光伏装机量扩大及国产替代深化，行业向高性价比、环保材料升级，预计2025年全球偏光片用TAC膜需求量将达12.29亿平方米，国内需求超5.61亿平方米，市场空间进一步释放。
2、市场地位及占有率
乐凯胶片是国内太阳能电池背板领域的重要企业，具备年产30GW背板产能，主导产品覆盖多类型背板，技术实力和规模化生产能力居于行业前列，但具体市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 乐凯胶片（600135） | 主营太阳能电池背板、医用胶片及新能源材料，技术覆盖复合型及涂覆型工艺 | 2024年入选国家级制造业单项冠军，功能影像材料打破国外垄断 |
| 明冠新材（688560） | 国内领先的新能源复合膜材料企业，专注太阳能电池背板研发与生产 | 稳居行业前三，产品覆盖主流光伏组件厂商 |
4、经营评分排名
乐凯胶片在2025年中报经营评分排名为第4817名，在光学镜头行业中排名为11名。
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