友邦吊顶(002718)2025年中报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
浙江友邦集成吊顶股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“时沈祥”。公司主要从事零售渠道业务和工程渠道业务，为消费者提供顶墙一体化解决方案。产品主要为集功能与装饰一体化的集成吊顶、功能背景墙等。
2025年半年度，公司实现营收2.55亿元，同比下降20.36%。扣非净利润984.21万元，扭亏为盈。友邦吊顶2025年半年度净利润899.71万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-5,722.75万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司的主营业务为工业，主要产品包括基础模块和功能模块两项，其中基础模块占比47.23%，功能模块占比34.75%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工业 | 2.48亿元 | 97.27% | 26.23% |
| 其他业务 | 696.68万元 | 2.73% | 40.63% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 基础模块 | 1.21亿元 | 47.23% | 16.69% |
| 功能模块 | 8,876.68万元 | 34.75% | 37.58% |
| 墙柜模块 | 2,308.73万元 | 9.04% | 29.91% |
| 辅助模块 | 1,595.78万元 | 6.25% | 29.97% |
| 其他业务 | 696.68万元 | 2.73% | 40.63% |
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比降低20.36%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，友邦吊顶营业总收入为2.55亿元，去年同期为3.21亿元，同比下降20.36%，净利润为899.71万元，去年同期为-2,583.27万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然其他收益本期为246.24万元，去年同期为1,600.83万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为668.95万元，去年同期为-1,140.63万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期支出35.51万元，去年同期支出1,496.85万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失155.85万元，去年同期损失1,347.19万元，同比大幅下降；（4）营业外利润本期为10.54万元，去年同期为-955.25万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.55亿元 | 3.21亿元 | -20.36% |
| 营业成本 | 1.87亿元 | 2.42亿元 | -22.52% |
| 销售费用 | 2,385.25万元 | 4,378.20万元 | -45.52% |
| 管理费用 | 2,880.61万元 | 3,360.52万元 | -14.28% |
| 财务费用 | -310.79万元 | -418.94万元 | 25.82% |
| 研发费用 | 981.82万元 | 1,542.24万元 | -36.34% |
| 所得税费用 | 35.51万元 | 1,496.85万元 | -97.63% |
2025年半年度主营业务利润为668.95万元，去年同期为-1,140.63万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为2.55亿元，同比下降20.36%，不过（1）销售费用本期为2,385.25万元，同比大幅下降45.52%；（2）毛利率本期为26.63%，同比小幅增长了2.05%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅增长
友邦吊顶2025年半年度非主营业务利润为266.27万元，去年同期为54.21万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 668.95万元 | 74.35% | -1,140.63万元 | 158.65% |
| 投资收益 | 112.98万元 | 12.56% | 721.37万元 | -84.34% |
| 其他收益 | 246.24万元 | 27.37% | 1,600.83万元 | -84.62% |
| 信用减值损失 | -155.85万元 | -17.32% | -1,347.19万元 | 88.43% |
| 其他 | 72.97万元 | 8.11% | 1,066.51万元 | -93.16% |
| 净利润 | 899.71万元 | 100.00% | -2,583.27万元 | 134.83% |
行业分析
1、行业发展趋势
友邦吊顶属于建筑装饰行业中的集成吊顶与智能家居细分领域。 近三年集成吊顶行业受房地产市场调整及消费需求分化影响，增速有所放缓，但智能化、全屋场景化及装配式公装需求推动结构性增长。2023-2025年，行业向顶墙一体化、智能模块集成方向升级，老旧小区改造与精装修渗透率提升支撑市场空间，预计2025年市场规模将突破500亿元，年复合增长率约8%-10%。
2、市场地位及占有率
友邦吊顶为集成吊顶行业开创者，技术及品牌积淀深厚，长期占据中高端市场主导地位。2024年其零售渠道覆盖超2000家终端网点，工程渠道与头部房企达成战略合作，但受行业竞争加剧影响，2024年市占率小幅下滑至约12%，仍处行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 友邦吊顶（002718） | 集成吊顶行业开创者，提供顶墙一体化及智能家居解决方案 | 2024年工程渠道战略合作覆盖TOP50房企中28家，智能吊顶产品线营收占比提升至35% |
| 法狮龙（605318） | 专注集成吊顶及家居定制，布局全屋整装业务 | 2024年推出装配式公装产品线，覆盖酒店及医疗领域项目超200个 |
| 奥普家居（603551） | 以浴霸和集成吊顶为核心，拓展智能晾晒系统 | 2024年线上渠道营收同比增长22%，市占率提升至9% |
| 浙江美大（002677） | 集成灶行业龙头，延伸集成吊顶及橱柜产品 | 2025年启动“厨卫空间一体化”战略，集成吊顶业务营收占比达18% |
| 金牌厨柜（603180） | 定制家居企业，拓展智能吊顶与全屋整装业务 | 2024年与碧桂园服务达成供应链合作，吊顶产品供货规模突破5000万元 |
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