万科A(000002)2025年中报深度解读：净利润近7年整体呈现下降趋势
万科企业股份有限公司于1991年上市。公司的主营业务为房地产开发和物业服务；公司主要产品及服务为房地产、物业管理、投资咨询。
2025年半年度，公司实现营收1,053.23亿元，同比下降26.23%。扣非净利润-115.91亿元，较去年同期亏损增大。万科A2025年半年度净利润-108.65亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-30.39亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司的主要业务为房地产开发及相关资产经营业务，占比高达80.17%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房地产开发及相关资产经营业务 | 844.36亿元 | 80.17% | 8.70% |
| 物业服务 | 170.90亿元 | 16.23% | 13.94% |
| 其他业务 | 37.97亿元 | 3.6% | - |
净利润近7年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-108.65亿元，去年同期-85.21亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）资产处置收益本期为717.55万元，去年同期为-25.46亿元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期损失3.02亿元，去年同期损失20.97亿元，同比大幅下降。
但是（1）资产减值损失本期损失51.45亿元，去年同期损失20.12亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-5.68亿元，去年同期为17.14亿元，由盈转亏。
2、非主营业务利润亏损增大
万科A2025年半年度非主营业务利润为-63.95亿元，去年同期为-52.78亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -27.43亿元 | 25.25% | -27.79亿元 | 1.28% |
| 资产减值损失 | -51.45亿元 | 47.36% | -20.12亿元 | -155.79% |
| 其他 | 1.30亿元 | -1.20% | -17.26亿元 | 107.53% |
| 净利润 | -108.65亿元 | 100.00% | -85.21亿元 | -27.51% |
公司在回报股东方面堪称积极
公司1992年上市以来，公司坚持31年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红1,031.14亿元，超过累计募资879.34亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-03 | 81.13亿元 | -- | 34.87% |
| 2 | 2022-03 | 113.48亿元 | 5.87% | 50.32% |
| 3 | 2021-03 | 145.22亿元 | 5.43% | 34.53% |
| 4 | 2020-06 | 118.11亿元 | 3.55% | 29.3% |
| 5 | 2019-04 | 118.12亿元 | 3.85% | 34.15% |
| 6 | 2018-03 | 99.35亿元 | 3.76% | 35.43% |
| 7 | 2017-03 | 87.21亿元 | 3.29% | 41.58% |
| 8 | 2016-03 | 79.48亿元 | 4.02% | 43.9% |
| 9 | 2015-03 | 55.24亿元 | 3.26% | 34.97% |
| 10 | 2014-03 | 45.16亿元 | 5.21% | 29.93% |
| 11 | 2013-02 | 19.79亿元 | 1.59% | 15.79% |
| 12 | 2012-03 | 14.29亿元 | 1.43% | 14.77% |
| 13 | 2011-03 | 11.00亿元 | 1.27% | 15.15% |
| 14 | 2010-03 | 7.70亿元 | 1.01% | 14.58% |
| 15 | 2009-03 | 5.50亿元 | 0.47% | 13.51% |
| 16 | 2008-03 | 6.87亿元 | 0.61% | 13.7% |
| 17 | 2007-03 | 6.55亿元 | 0.65% | 38.46% |
| 18 | 2006-03 | 5.58亿元 | 2.47% | 38.46% |
| 19 | 2005-03 | 3.41亿元 | 2.96% | 38.27% |
| 20 | 2004-03 | 7,574.83万元 | 0.68% | 12.41% |
| 21 | 2003-03 | 1.26亿元 | 1.45% | 33% |
| 22 | 2002-03 | 1.26亿元 | 1.61% | 33.78% |
| 23 | 2001-03 | 1.14亿元 | 1.24% | 37.27% |
| 24 | 2000-03 | 9,464.58万元 | 1.03% | 35.71% |
| 25 | 1999-04 | 4,959.43万元 | 0.77% | 24.57% |
| 26 | 1998-04 | 6,762.86万元 | 1.18% | 31.51% |
| 27 | 1997-04 | 3,170.48万元 | 0.43% | 21.28% |
| 28 | 1996-04 | 4,035.15万元 | 1.64% | -- |
| 29 | 1995-04 | 3,644.00万元 | 3.18% | 21.13% |
| 30 | 1994-04 | 2,753.20万元 | 1.87% | 16.48% |
| 31 | 1993-03 | 554.00万元 | -- | -- |
| 累计分红金额 | 1,031.14亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2007 | 99.37亿元 |
| 2 | 增发 | 2006 | 41.97亿元 |
| 3 | 配股 | 2000 | 6.25亿元 |
| 4 | 配股 | 1997 | 2.96亿元 |
| 5 | 配股 | 1991 | 1.25亿元 |
| 累计融资金额 | 151.80亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
万科A主营业务涵盖房地产开发、物业服务及长租公寓运营，属于中国房地产行业。 房地产行业近三年受政策调控与市场调整影响，增速趋缓但结构分化明显。2022-2024年商品住宅销售面积年均降幅约5%，但保障性住房、城市更新需求提升，头部企业转向存量运营与轻资产模式。预计未来行业将聚焦高质量发展，核心城市改善型需求及租赁住房市场为增长点，2025年市场规模或稳定在12万亿左右。
2、市场地位及占有率
万科A为房地产行业龙头，2024年销售金额排名全国前三，市场占有率约3.5%。其在一二线城市核心地段开发能力及物业服务水平领先，2024年物业服务营收占比提升至18%，位列行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万科A（000002） | 综合性房地产开发商，布局住宅、商业、物流等领域 | 2024年物业营收占比18%（2024年报），长租公寓业务覆盖35城 |
| 保利发展（600048） | 央企背景，聚焦住宅开发与城市更新 | 2024年销售额行业第一，市占率4.2%（2024年克而瑞数据） |
| 招商蛇口（001979） | 以蛇口模式为核心，涉足园区开发与运营 | 2024年持有型物业营收占比25%（2024中报），综合开发排名前五 |
| 金地集团（600383） | 住宅开发为主，拓展商业地产与产业园区 | 2024年权益销售额同比增8%（2024年报），长三角区域市占率2.8% |
| 新城控股（601155） | 住宅与商业双轮驱动，吾悦广场为主要品牌 | 2024年商业运营收入同比增12%（2024年报），开业吾悦广场达168座 |
4、经营评分排名
请下载并登录APP，即可阅读全文
