石化油服(600871)2025年中报深度解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
中石化石油工程技术服务股份有限公司于1995年上市。公司主营业务为油气工程与技术服务；公司的主要产品为地球物理、钻井、测录井、井下特种作业、工程建设；2018年，公司全年申请国内外专利562件，获得国内外专利授权465件。
2025年半年度，公司实现营收370.51亿元，同比基本持平。扣非净利润4.24亿元，同比大幅增长68.76%。石化油服2025年半年度净利润4.92亿元，业绩同比小幅增长8.95%。
主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为钻井、工程建设、井下特种作业。主要产品包括钻井工程、工程建设、井下作业三项，钻井工程占比49.10%，工程建设占比23.37%，井下作业占比13.87%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 钻井 | 181.93亿元 | 49.1% | 8.89% |
| 工程建设 | 86.58亿元 | 23.37% | 6.89% |
| 井下特种作业 | 51.39亿元 | 13.87% | 7.53% |
| 地球物理 | 18.11亿元 | 4.89% | 7.14% |
| 测录井 | 17.31亿元 | 4.67% | 19.84% |
| 其他业务 | 15.18亿元 | 4.1% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 钻井工程 | 181.93亿元 | 49.1% | 8.89% |
| 工程建设 | 86.58亿元 | 23.37% | 6.89% |
| 井下作业 | 51.39亿元 | 13.87% | 7.53% |
| 地球物理勘探 | 18.11亿元 | 4.89% | 7.14% |
| 测录井工程 | 17.31亿元 | 4.67% | 19.84% |
| 其他业务 | 15.18亿元 | 4.1% | - |
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长8.95%
本期净利润为4.92亿元，去年同期4.52亿元，同比小幅增长8.95%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益8,204.00万元，去年同期收益1.87亿元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-523.70万元，去年同期为8,891.20万元，由盈转亏；（3）资产减值损失本期损失966.90万元，去年同期收益7,777.00万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为7.05亿元，去年同期为3.46亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长103.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 370.51亿元 | 368.21亿元 | 0.62% |
| 营业成本 | 339.24亿元 | 338.65亿元 | 0.18% |
| 销售费用 | 3,091.90万元 | 2,884.20万元 | 7.20% |
| 管理费用 | 9.01亿元 | 9.60亿元 | -6.15% |
| 财务费用 | 4.27亿元 | 3.46亿元 | 23.49% |
| 研发费用 | 8.82亿元 | 11.16亿元 | -20.92% |
| 所得税费用 | 2.91亿元 | 3.30亿元 | -11.84% |
2025年半年度主营业务利润为7.05亿元，去年同期为3.46亿元，同比大幅增长103.46%。
虽然财务费用本期为4.27亿元，同比增长23.49%，不过（1）研发费用本期为8.82亿元，同比下降20.92%；（2）营业总收入本期为370.51亿元，同比有所增长0.62%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、费用情况
2025年半年度公司营收370.51亿元，同比基本持平。
1）财务费用增长
本期财务费用为4.27亿元，同比增长23.49%。财务费用增长的原因是：
（1）借款利息费用本期为35.61万元，去年同期为33.50万元，同比小幅增长了6.31%。
（2）手续费及其他本期为5.23万元，去年同期为3.71万元，同比大幅增长了41.09%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 借款利息费用 | 35.61万元 | 33.50万元 |
| 手续费及其他 | 5.23万元 | 3.71万元 |
| 汇兑损益 | 2.54万元 | -2.93万元 |
| 其他费用(计算) | 4.27亿元 | 3.46亿元 |
| 合计 | 4.27亿元 | 3.46亿元 |
2）研发费用下降
本期研发费用为8.83亿元，同比下降20.92%。
研发费用下降的原因是：
虽然其他本期为23.73万元，去年同期为19.30万元，同比增长了23.0%；
但是（1）材料费本期为33.60万元，去年同期为49.78万元，同比大幅下降了32.49%；（2）人工费本期为26.17万元，去年同期为32.54万元，同比下降了19.59%；
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 材料费 | 33.60万元 | 49.78万元 |
| 人工费 | 26.17万元 | 32.54万元 |
| 其他 | 23.73万元 | 19.30万元 |
| 其他费用(计算) | 8.82亿元 | 11.15亿元 |
| 合计 | 8.83亿元 | 11.16亿元 |
4、净现金流同比大幅增长6.85倍
2025年半年度，石化油服净现金流为17.68亿元，去年同期为2.25亿元，同比大幅增长6.85倍。
公司回报股东能力明显不足
公司从1994年上市以来，累计分红仅23.04亿元，但从市场上融资340.16亿元，且在2012年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2012-03 | 1.20亿元 | 0.41% | 14.29% |
| 2 | 2011-03 | 1.20亿元 | 0.32% | 9.77% |
| 3 | 2005-03 | 1.00亿元 | 1.34% | 43.1% |
| 4 | 2004-03 | 1.00亿元 | 0.51% | 41.67% |
| 5 | 2003-04 | 6,000.00万元 | 0.31% | 42.86% |
| 6 | 2002-04 | 8,000.00万元 | 0.35% | 46.51% |
| 7 | 2001-04 | 3.60亿元 | 1.13% | -- |
| 8 | 2000-03 | 4.40亿元 | 1.69% | 58.2% |
| 9 | 1997-04 | 1.32亿元 | 0.72% | -- |
| 10 | 1996-08 | 1.32亿元 | 0.61% | -- |
| 11 | 1996-05 | 3.08亿元 | 1.53% | -- |
| 12 | 1995-08 | 1.32亿元 | 0.71% | 17.28% |
| 13 | 1995-03 | 2.20亿元 | 1.72% | 20.52% |
| 累计分红金额 | 23.04亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2018 | 39.88亿元 |
| 2 | 增发 | 2015 | 59.53亿元 |
| 3 | 增发 | 2014 | 240.75亿元 |
| 累计融资金额 | 340.16亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
请下载并登录APP，即可阅读全文
