金地集团(600383)2025年中报深度解读：资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
金地(集团)股份有限公司于2001年上市。公司主营业务为房地产开发与销售，经营模式以自主开发销售为主。公司的业务板块分为住宅地产开发、商业地产和产业地产开发及运营、房地产金融及物业管理服务等。
2025年半年度，公司实现营收156.78亿元，同比下降25.80%。扣非净利润-35.50亿元，较去年同期亏损增大。金地集团2025年半年度净利润-42.73亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司的主要业务为房地产开发，占比高达62.02%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房地产开发 | 97.24亿元 | 62.02% | 7.57% |
| 物业管理 | 39.28亿元 | 25.05% | 6.95% |
| 其他 | 9.08亿元 | 5.79% | 38.90% |
| 物业出租 | 8.93亿元 | 5.7% | 76.47% |
| 其他业务 | 2.26亿元 | 1.44% | - |
资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-42.73亿元，去年同期-44.40亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失15.77亿元，去年同期损失7.94亿元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1.22亿元，去年同期收益2.18亿元，同比大幅下降。
但是资产减值损失本期损失6.72亿元，去年同期损失20.91亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 156.78亿元 | 211.29亿元 | -25.80% |
| 营业成本 | 136.03亿元 | 187.74亿元 | -27.54% |
| 销售费用 | 5.24亿元 | 6.92亿元 | -24.23% |
| 管理费用 | 10.79亿元 | 13.15亿元 | -17.95% |
| 财务费用 | 11.42亿元 | 10.12亿元 | 12.81% |
| 研发费用 | 2,172.60万元 | 3,144.88万元 | -30.92% |
| 所得税费用 | 1.22亿元 | -2.18亿元 | 156.03% |
2025年半年度主营业务利润为-9.78亿元，去年同期为-10.64亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为156.78亿元，同比下降25.80%，不过毛利率本期为13.24%，同比增长了2.09%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损有所减小
金地集团2025年半年度非主营业务利润为-31.73亿元，去年同期为-35.94亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -9.78亿元 | 22.89% | -10.64亿元 | 8.06% |
| 投资收益 | -8.49亿元 | 19.87% | -7.48亿元 | -13.56% |
| 资产减值损失 | -6.72亿元 | 15.74% | -20.91亿元 | 67.84% |
| 信用减值损失 | -15.77亿元 | 36.90% | -7.94亿元 | -98.69% |
| 其他 | 2.69亿元 | -6.29% | 1.49亿元 | 80.46% |
| 净利润 | -42.73亿元 | 100.00% | -44.40亿元 | 3.75% |
公司在回报股东方面堪称积极
公司2000年上市以来，公司坚持23年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红231.49亿元，超过累计募资137.25亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2024-03 | 8,893.73万元 | 0.55% | 9.85% |
| 2 | 2023-04 | 6.14亿元 | -- | 10.07% |
| 3 | 2022-04 | 28.44亿元 | 5.24% | 30.29% |
| 4 | 2021-04 | 31.60亿元 | 6.58% | 30.43% |
| 5 | 2020-04 | 30.25亿元 | 4.03% | 30.04% |
| 6 | 2019-04 | 27.09亿元 | 4.67% | 33.52% |
| 7 | 2018-04 | 23.93亿元 | 5.48% | 34.87% |
| 8 | 2017-04 | 31.60亿元 | 5.87% | 50% |
| 9 | 2016-04 | 18.90亿元 | 3.93% | 59.15% |
| 10 | 2015-03 | 5.84亿元 | 1.06% | 14.61% |
| 11 | 2014-04 | 7.15亿元 | 1.78% | 19.75% |
| 12 | 2013-04 | 3.58亿元 | 1.2% | 10.53% |
| 13 | 2012-04 | 3.04亿元 | 0.99% | 10.15% |
| 14 | 2011-03 | 2.68亿元 | 1.02% | 10% |
| 15 | 2010-03 | 2.48亿元 | 0.82% | 12.82% |
| 16 | 2009-04 | 1.68亿元 | 0.58% | 20% |
| 17 | 2008-02 | 4,195.38万元 | 0.14% | 3.82% |
| 18 | 2007-02 | 1.59亿元 | 1.35% | 33.52% |
| 19 | 2006-03 | 9,990.00万元 | 1.72% | 31.19% |
| 20 | 2005-03 | 1.22亿元 | 4.33% | 36.18% |
| 21 | 2004-02 | 8,100.00万元 | 2.25% | 48.93% |
| 22 | 2003-03 | 6,750.00万元 | 1.6% | 48.86% |
| 23 | 2002-04 | 4,860.00万元 | 0.76% | 39.28% |
| 累计分红金额 | 231.49亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2009 | 40.97亿元 |
| 2 | 增发 | 2007 | 44.57亿元 |
| 3 | 增发 | 2004 | 8.70亿元 |
| 累计融资金额 | 94.24亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
金地集团属于房地产开发与经营行业。 近三年房地产行业经历深度调整，市场空间受政策调控与需求收缩双重挤压，2023年销售规模同比下降超20%。未来行业将加速整合，头部企业凭借融资优势与优质土储提升市占率，政策聚焦风险化解与需求端支持，核心城市改善型需求或成主要增长点。
2、市场地位及占有率
金地集团为全国性综合房企，2022年签约销售额2218亿元，行业排名稳居前十，在深圳、上海等核心城市市占率位列前三，但2024年受市场下行拖累，营收与利润同比显著下滑。
3、主要竞争对手
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