2025年半年度，公司实现营收4,257.34万元，同比大幅下降81.33%。扣非净利润-899.93万元，较去年同期亏损有所减小。有棵树2025年半年度净利润252.79万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-833.47万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

2025年半年度，有棵树营业总收入为4,257.34万元，去年同期为2.28亿元，同比大幅下降81.33%，净利润为252.79万元，去年同期为-2,998.43万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然信用减值损失本期收益298.34万元，去年同期收益1,486.26万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-1,369.48万元，去年同期为-2,344.02万元，亏损有所减小；（2）营业外利润本期为851.65万元，去年同期为146.04万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为450.00万元，去年同期为55.75万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为-1,369.48万元，去年同期为-2,344.02万元，较去年同期亏损有所减小。

有棵树2025年半年度非主营业务利润为1,604.70万元，去年同期为-614.49万元，扭亏为盈。

本期财务费用为-660.87万元，去年同期为850.23万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达261.43%。重要原因在于：

（1）本期汇兑收益为384.72万元，去年同期汇兑损失为46.09万元；

（2）利息收入本期为273.00万元，去年同期为5.34万元，同比大幅增长了近50倍。

（3）利息支出本期为-15.83万元，去年同期为757.47万元，同比大幅下降了102.09%。

本期管理费用为1,926.06万元，同比大幅下降36.78%。

管理费用大幅下降的原因是：

虽然存货报废本期为277.71万元，去年同期为137.33万元，同比大幅增长了102.21%；

但是（1）工资性费用本期为598.32万元，去年同期为969.01万元，同比大幅下降了38.26%；（2）中介服务费本期为484.88万元，去年同期为695.54万元，同比大幅下降了30.29%；（3）业务招待费本期为52.93万元，去年同期为239.76万元，同比大幅下降了77.92%；

2025年半年度，有棵树净现金流为-1.26亿元，去年同期为-280.57万元，较去年同期大幅下降44.00倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为2,371.01万元，同比大幅下降87.58%；

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为4,277.63万元，同比大幅下降82.44%；（2）偿还债务支付的现金本期为1.56亿元，同比大幅增长128.90倍。

有棵树2025半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为187.70万元，非经常性损益为1,087.63万元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：债权人免除部分债务

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2025半年度，企业应收账款合计652.76万元，占总资产的0.57%，相较于去年同期的3,147.61万元大幅减少79.26%。

2025年半年度，企业信用减值冲回利润298.34万元，导致企业净利润从亏损45.55万元上升至盈利252.79万元，其中主要是应收账款坏账损失353.28万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计-305.63万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备-305.63万元。

本期，企业应收账款周转率为4.79。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从5.96下降到了4.79，平均回款时间从30天增加到了37天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有11.30%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从33.95%大幅下降到11.30%。三年以上应收账款占比，在2022半年度至2025半年度从18.78%大幅上涨到54.20%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2025年半年度，企业存货周转率为12.43，在2021年半年度到2025年半年度有棵树存货周转率从1.12大幅提升到了12.43，存货周转天数从160天减少到了14天。2025年半年度有棵树存货余额合计325.25万元，占总资产的0.39%，同比去年的8,057.51万元大幅下降95.96%。