永安行(603776)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
永安行科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“孙继胜”。公司主要业务是基于物联网和数据云技术的共享出行系统的研发、销售、建设、运营服务。
2025年半年度，公司实现营收1.93亿元，同比下降21.29%。扣非净利润-6,761.19万元，较去年同期亏损增大。永安行2025年半年度净利润-6,405.61万元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低21.29%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，永安行营业总收入为1.93亿元，去年同期为2.45亿元，同比下降21.29%，净利润为-6,405.61万元，去年同期为-697.19万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-5,373.78万元，去年同期为-2,564.53万元，亏损增大；（2）公允价值变动收益本期为-356.50万元，去年同期为1,317.90万元，由盈转亏；（3）信用减值损失本期损失1,641.01万元，去年同期损失150.18万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.93亿元 | 2.45亿元 | -21.29% |
| 营业成本 | 1.93亿元 | 2.12亿元 | -9.27% |
| 销售费用 | 382.08万元 | 627.69万元 | -39.13% |
| 管理费用 | 1,727.84万元 | 1,730.57万元 | -0.16% |
| 财务费用 | 1,762.43万元 | 1,537.31万元 | 14.64% |
| 研发费用 | 1,338.39万元 | 1,673.02万元 | -20.00% |
| 所得税费用 | -49.32万元 | 545.15万元 | -109.05% |
2025年半年度主营业务利润为-5,373.78万元，去年同期为-2,564.53万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.93亿元，同比下降21.29%；（2）毛利率本期为0.23%，同比大幅下降了13.22%。
3、净现金流同比大幅下降9.80倍
2025年半年度，永安行净现金流为-2.75亿元，去年同期为-2,544.17万元，较去年同期大幅下降9.80倍。
净现金流同比大幅下降的原因是（1）投资支付的现金本期为2.87亿元，同比大幅增长173.07%；（2）收到的其他与经营活动有关的现金本期为4,246.54万元，同比大幅下降48.29%；（3）收回投资收到的现金本期为1.11亿元，同比下降25.75%；（4）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7,937.93万元，同比大幅增长41.98%；（5）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.14亿元，同比小幅下降9.74%。
行业分析
1、行业发展趋势
永安行属于共享出行行业，聚焦于共享单车细分领域，并拓展氢能及无人驾驶技术。 共享出行行业近三年呈现头部企业整合加速趋势，市场集中度提升，美团、哈啰、青桔三大品牌占据超90%用户心智。随着技术驱动和绿色出行政策推动，行业向智能化、氢能化转型，2025年预计市场规模突破300亿元，但传统有桩单车市场持续萎缩，无桩模式及多元化场景服务成为增长核心。
2、市场地位及占有率
永安行作为早期“共享单车第一股”，当前市场地位已滑落至第二梯队，2024年用户选择率不足5%，远低于头部品牌。其营收占比中，氢能业务逐步提升至25%，但共享出行主业市占率不足3%，处于行业边缘。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 永安行（603776） | 共享单车运营企业，布局氢能及无人驾驶技术 | 2024年氢能业务营收占比25% 共享单车市占率不足3% |
| 中路股份（600818） | 自行车制造及共享出行服务商，旗下拥有永久品牌 | 2025年共享出行设备供货规模超8亿元 |
| 上海凤凰（600679） | 自行车制造龙头企业，拓展公共自行车租赁业务 | 2024年公共自行车业务营收占比18% |
4、经营评分排名
永安行在2025年中报经营评分排名为第4899名，在出行服务行业中排名为1名。
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