上海石化(600688)2025年中报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
中国石化上海石油化工股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“中国石油化工集团有限公司”。公司主营业务是石油化工业务。公司主要产品有石油产品、中间石化产品、石油化工产品贸易、树脂及塑料、合成纤维。
2025年半年度，公司实现营收395.23亿元，同比小幅下降9.21%。扣非净利润-4.39亿元，由盈转亏。上海石化2025年半年度净利润-4.61亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为7.79亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要从事炼油产品、化工产品、石油化工产品贸易。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 炼油产品 | 268.57亿元 | 67.95% | 21.78% |
| 化工产品 | 85.36亿元 | 21.6% | 7.77% |
| 石油化工产品贸易 | 38.60亿元 | 9.77% | 1.02% |
| 其他业务 | 2.70亿元 | 0.68% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 炼油产品 | 268.57亿元 | 67.95% | 21.78% |
| 化工产品 | 85.36亿元 | 21.6% | 7.77% |
| 石油化工产品贸易 | 38.60亿元 | 9.77% | 1.02% |
| 其他业务 | 2.70亿元 | 0.68% | - |
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低9.21%，净利润由盈转亏
2025年半年度，上海石化营业总收入为395.23亿元，去年同期为435.33亿元，同比小幅下降9.21%，净利润为-4.61亿元，去年同期为3,139.80万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益1.35亿元，去年同期支出609.70万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-2.57亿元，去年同期为6,538.00万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失4.17亿元，去年同期损失1.12亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 395.23亿元 | 435.33亿元 | -9.21% |
| 营业成本 | 328.95亿元 | 364.40亿元 | -9.73% |
| 销售费用 | 9,557.20万元 | 1.27亿元 | -24.50% |
| 管理费用 | 7.15亿元 | 8.87亿元 | -19.45% |
| 财务费用 | -5,561.20万元 | -7,620.00万元 | 27.02% |
| 研发费用 | 1.30亿元 | 9,690.40万元 | 34.35% |
| 所得税费用 | -1.35亿元 | 609.70万元 | -2309.32% |
2025年半年度主营业务利润为-2.57亿元，去年同期为6,538.00万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为16.77%，同比有所增长了0.48%，不过营业总收入本期为395.23亿元，同比小幅下降9.21%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润亏损增大
上海石化2025年半年度非主营业务利润为-3.38亿元，去年同期为-2,788.50万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.57亿元 | 55.84% | 6,538.00万元 | -493.65% |
| 投资收益 | 9,274.80万元 | -20.12% | 8,402.40万元 | 10.38% |
| 资产减值损失 | -4.17亿元 | 90.44% | -1.12亿元 | -273.92% |
| 其他 | 5,621.90万元 | -12.20% | 6,420.40万元 | -12.44% |
| 净利润 | -4.61亿元 | 100.00% | 3,139.80万元 | -1567.97% |
行业分析
1、行业发展趋势
上海石化属于石油化工行业，主要从事炼油、化工产品生产及贸易。 石油化工行业近三年受全球经济波动影响呈现结构性调整，2024年国内行业营收达14.45万亿元，产能利用率提升至78.1%，高端化工品如新材料对外依存度高，未来将向产能优化、炼化一体化及高附加值产品方向升级，预计2030年市场规模年均增速保持在4%-5%。
2、市场地位及占有率
上海石化是国内重要炼化企业之一，2024年前三季度营收659.95亿元，净利润同比大幅增长104.8%，毛利率16.63%，但炼油产能及市场占有率低于头部企业，行业地位处于第二梯队。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
