世荣兆业(002016)2025年中报深度解读：商品房收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，净利润近3年整体呈现下降趋势
广东世荣兆业股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为房地产开发经营。主要产品和服务为房地产开发经营；房产租赁；销售：建筑材料、日用品、电器、机械产品。
2025年半年度，公司实现营收5.98亿元，同比小幅增长9.85%。扣非净利润1,455.02万元，同比大幅下降46.13%。世荣兆业2025年半年度净利润2,448.24万元，业绩同比大幅下降37.33%。
商品房收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为房地产分部，占比高达80.40%，主要产品包括房地产销售和其他两项，其中房地产销售占比56.45%，其他占比23.95%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房地产分部 | 4.81亿元 | 80.4% | 18.64% |
| 热能供应业务分部 | 1.17亿元 | 19.6% | 26.24% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 房地产销售 | 3.38亿元 | 56.45% | 14.11% |
| 其他 | 1.43亿元 | 23.95% | 29.30% |
| 热能供应 | 1.17亿元 | 19.6% | 26.24% |
2、商品房收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2025年半年度公司营收5.98亿元，与去年同期的5.44亿元相比，小幅增长了9.85%，主要是因为商品房本期营收3.38亿元，去年同期为1.85亿元，同比大幅增长了82.68%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 商品房 | 3.38亿元 | 1.85亿元 | 82.68% |
| 热能供应 | 1.17亿元 | 1.30亿元 | -10.09% |
| 物业管理 | 4,176.14万元 | - | - |
| 其他(外部工程收入) | - | 9,613.96万元 | - |
| 其他业务 | 1.01亿元 | 1.33亿元 | - |
| 合计 | 5.98亿元 | 5.44亿元 | 9.85% |
3、商品房毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的36.95%，同比大幅下降到了今年的20.13%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）商品房本期毛利率14.11%，去年同期为44.95%，同比大幅下降68.61%。
（2）热能供应本期毛利率22.74%，去年同期为32.08%，同比下降29.11%。
4、商品房毛利率持续下降
产品毛利率方面，2023-2025年半年度商品房毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的56.24%，大幅下降到2025年半年度的14.11%，2025年半年度热能供应毛利率为22.74%，同比下降29.11%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加9.85%，净利润同比大幅降低37.33%
2025年半年度，世荣兆业营业总收入为5.98亿元，去年同期为5.44亿元，同比小幅增长9.85%，净利润为2,448.24万元，去年同期为3,906.42万元，同比大幅下降37.33%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为3,140.36万元，去年同期为178.42万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为746.02万元，去年同期为6,718.68万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降88.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.98亿元 | 5.44亿元 | 9.85% |
| 营业成本 | 4.78亿元 | 3.43亿元 | 39.16% |
| 销售费用 | 2,362.24万元 | 1,285.97万元 | 83.69% |
| 管理费用 | 3,688.86万元 | 6,610.96万元 | -44.20% |
| 财务费用 | 29.80万元 | -219.34万元 | 113.59% |
| 研发费用 | 1,635.62万元 | 1,217.10万元 | 34.39% |
| 所得税费用 | 1,302.30万元 | 1,742.55万元 | -25.27% |
2025年半年度主营业务利润为746.02万元，去年同期为6,718.68万元，同比大幅下降88.90%。
主营业务利润同比大幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 20.13% | -16.82% | 管理费用 | 3,688.86万元 | -44.20% |
| 营业总收入 | 5.98亿元 | 9.85% |
3、非主营业务利润扭亏为盈
世荣兆业2025年半年度非主营业务利润为3,004.52万元，去年同期为-1,069.71万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 746.02万元 | 30.47% | 6,718.68万元 | -88.90% |
| 投资收益 | 3,140.36万元 | 128.27% | 178.42万元 | 1660.08% |
| 其他 | -98.35万元 | -4.02% | -1,193.75万元 | 91.76% |
| 净利润 | 2,448.24万元 | 100.00% | 3,906.42万元 | -37.33% |
4、费用情况
2025年半年度公司营收5.98亿元，同比小幅增长9.85%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。
1）销售费用大幅增长
本期销售费用为2,362.24万元，同比大幅增长83.69%。归因于代理费本期为1,469.52万元，去年同期为351.95万元，同比大幅增长了近3倍。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 代理费 | 1,469.52万元 | 351.95万元 |
| 工资 | 340.28万元 | 288.83万元 |
| 广告策划费 | 289.74万元 | 185.74万元 |
| 业务宣传费 | 168.77万元 | 311.10万元 |
| 其他费用(计算) | 93.93万元 | 148.35万元 |
| 合计 | 2,362.24万元 | 1,285.97万元 |
2）研发费用大幅增长
本期研发费用为1,635.62万元，同比大幅增长34.39%。归因于人工成本本期为591.32万元，去年同期为170.90万元，同比大幅增长了近2倍。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 材料领用 | 1,015.70万元 | 1,023.34万元 |
| 人工成本 | 591.32万元 | 170.90万元 |
| 其他费用(计算) | 28.60万元 | 22.85万元 |
| 合计 | 1,635.62万元 | 1,217.10万元 |
3）管理费用大幅下降
本期管理费用为3,688.86万元，同比大幅下降44.2%。归因于咨询服务费本期为1,237.14万元，去年同期为3,603.18万元，同比大幅下降了65.67%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 咨询服务费 | 1,237.14万元 | 3,603.18万元 |
| 其他 | 1,042.63万元 | 1,109.97万元 |
| 工资 | 1,026.85万元 | 1,424.78万元 |
| 其他费用(计算) | 382.24万元 | 473.02万元 |
| 合计 | 3,688.86万元 | 6,610.96万元 |
对外股权投资收益同比盈利大幅扩大
在2025半年度报告中，世荣兆业用于对外股权投资的资产为1.36亿元，对外股权投资所产生的收益为3,140.36万元，占净利润2,448.24万元的128.27%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| 玉柴船舶动力股份有限公司 | 5,036.28万元 | 2,989.81万元 |
| 其他 | 8,604.13万元 | 150.55万元 |
| 合计 | 1.36亿元 | 3,140.36万元 |
对外股权投资收益同比去年盈利大幅增加
从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为3,140.36万元，相比去年同期大幅上升了2,999.9万元，变化率为21.36倍。
请下载并登录APP，即可阅读全文
