2025年半年度，公司实现营收48.96亿元，同比小幅下降6.10%。扣非净利润3,465.90万元，同比大幅下降83.49%。三峡水利2025年半年度净利润3,472.51万元，业绩同比大幅下降84.06%。

公司主要产品包括电力板块和其他板块两项，其中电力板块占比68.03%，其他板块占比19.48%。

2025年半年度，三峡水利营业总收入为48.96亿元，去年同期为52.15亿元，同比小幅下降6.10%，净利润为3,472.51万元，去年同期为2.18亿元，同比大幅下降84.06%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失4,995.40万元，去年同期损失7,115.62万元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为237.32万元，去年同期为-1,812.30万元，扭亏为盈。

但是（1）主营业务利润本期为1.45亿元，去年同期为2.74亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为940.08万元，去年同期为3,723.16万元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为1.45亿元，去年同期为2.74亿元，同比大幅下降47.14%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为48.96亿元，同比小幅下降6.10%；（2）毛利率本期为10.56%，同比小幅下降了1.30%。

三峡水利2025年半年度非主营业务利润为-3,277.56万元，去年同期为873.52万元，由盈转亏。

2025年半年度公司营收48.96亿元，同比小幅下降6.1%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为2.18亿元，同比增长15.49%。归因于职工薪酬本期为1.70亿元，去年同期为1.35亿元，同比增长了25.69%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,570.33万元，占归母净利润4,793.28万元的53.62%，其中非经常性损益的政府补助金额为1,571.67万元。

(2)本期共收到政府补助5,580.91万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.42亿元，留存计入以后年度利润。

在2025年半年度报告中，三峡水利用于金融投资的资产为17亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为867.74万元，占净利润3,472.51万元的24.99%。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产。

在2025半年度报告中，三峡水利用于对外股权投资的资产为20.45亿元，对外股权投资所产生的收益为263.35万元。

贵州黔源电力股份有限公司业务性质为电力行业。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

重庆天泰能源集团有限公司业务性质为电力销售。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

在2025年半年度报告中，三峡水利形成的商誉为30.24亿元，占净资产的26.93%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为重庆长电联合能源有限责任公司。

根据2024年年度报告获悉，重庆长电联合能源有限责任公司仍有商誉现值29.84亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为31.64亿元，2022-2024年期末的净利润增长率为-30.6%，2024年末净利润为2.63亿元，由此判断，商誉存在极大减值的风险，再2025年中报实际净利润为8,522万元，同比盈利下降52.39%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2020年末，企业斥资61.99亿元的对价收购重庆长电联合能源有限责任公司88.41%的股份，但其88.41%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅31.64亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达95.9%，形成的商誉高达30.35亿元，占当年净资产的28.97%。

重庆长电联合能源有限责任公司收购前业绩展示如下表所示：