2025年半年度，公司实现营收7.13亿元，同比下降26.69%。扣非净利润-2.23亿元，较去年同期亏损增大。振华新材2025年半年度净利润-2.17亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3,681.74万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

产品方面，正极材料为第一大收入来源，占比98.17%。

本期净利润为-2.17亿元，去年同期-2.03亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然资产减值损失本期损失4,061.51万元，去年同期损失7,715.95万元，同比大幅下降；

但是信用减值损失本期收益353.31万元，去年同期收益4,041.89万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-2.22亿元，去年同期为-2.15亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为7.13亿元，同比下降26.69%；（2）毛利率本期为-14.62%，同比大幅下降了4.28%。

2025年半年度公司营收7.13亿元，同比下降26.69%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1,845.15万元，同比增长23.16%。财务费用增长的原因是：虽然利息支出本期为2,881.64万元，去年同期为3,738.46万元，同比下降了22.92%，但是利息收入本期为1,063.40万元，去年同期为2,298.06万元，同比大幅下降了53.73%。

在2025年半年度报告中，振华新材用于金融投资的资产为6亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6.95万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2025年半年度，振华新材资产减值损失4,061.51万元，其中主要是存货跌价准备减值合计4,061.51万元。

2025年半年度，企业存货周转率为0.80，在2024年半年度到2025年半年度振华新材存货周转率从0.69提升到了0.80，存货周转天数从260天减少到了225天。2025年半年度振华新材存货余额合计7.94亿元，占总资产的12.60%，同比去年的12.89亿元大幅下降38.41%。

2025半年度，企业应收账款合计5.35亿元，占总资产的7.36%，相较于去年同期的6.28亿元小幅减少14.82%。

本期，企业应收账款周转率为1.16。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.97增长到了1.16，平均回款时间从185天减少到了155天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

2025半年度，振华新材在建工程余额合计9,055.94万元，相较期初的4.02亿元大幅下降了77.46%。主要在建的重要工程是正极材料生产线建设项目（义龙三期）。

建设目标：贵州振华义龙新材料有限公司正极材料生产线建设项目（义龙三期）旨在通过新建生产车间及配套设施，提升公司正极材料的生产能力，新增年产10万吨正极材料的生产能力，以满足新能源汽车、消费电子领域快速增长的需求。项目计划生产高镍、中高镍及中镍三元正极材料，并兼容钠离子电池正极材料。

建设内容：该项目总占地面积约900亩，总建筑面积约为72万平方米，包括新建生产车间10栋，面积约63.5万平方米；同时配备空分站、水处理站等基础设施以及员工宿舍、餐厅等生活配套设施，总面积约8.5万平方米。项目总投资预计达到19亿余元人民币。

预期收益：原定增预案显示，振华新材希望通过实施正极材料生产线建设项目（义龙三期）进一步扩大产能，以应对下游市场快速增长的需求。然而，由于下游市场环境变化导致项目预期收益存在不确定性，振华新材于2025年4月24日决定暂缓实施该项目。后续是否继续推进将基于市场需求、项目建设必要性及预计收益等因素综合考量。